“伤风过后 VC转型”

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经记者肖晓芬自上海

风险投资( vc )发行以来，一直是产业投资的领先指标，金融危机重创了实体经济，也引发了风投领域的“感冒”。 数据显示，今年上半年美国风险投资基金融资额下降63%，创6年来新低。 即使在中国，情况也不乐观。 最新调查数据显示，今年第二季度与中国vc投资样本相关的金额仅为2亿1100万美元，同样创下了近年来的新低。 但令人感到宽慰的是，二季度vc投资样本数较一季度回升，发生样本数为36件，环比增长28.6%，为严冬中唯一的温暖。

在金融危机带来的巨大冲击下，风投的投资方向也发生了变化，领域结构开始重新调整，之前流传下来的领域投资样本数量和投资金额开始赶超广义的it领域，跃居领域首位。

现状

第二季度风投受“解冻”

金融危机的冲击，从去年下半年开始，风险投资基金将受到筹资能力、风险因素等的影响 国内今年一季度投资样本数量比2008年四季度减少79个，下降59.8%，投资额由上季度的8.20亿美元降至3.20亿美元，下降61.0%。

虽然目前全球风险投资市场仍不乐观，但二季度国内vc市场出现回暖迹象，投资样本环比似乎开始增长。 创投市场咨询企业Chinaventure《2008年第二季度中国创业投资市场研究报告》统计显示，投资速度较2008年大幅放缓，但国内vc市场较一季度低迷，vc投资样本数回升。 据统计，二季度国内发生投资案例36起，涉及金额为2亿1100万美元。 虽然投资样本数较去年同期大幅减少，但分析上月比的变化，投资机构仍对未来持乐观态度，投资样本数比上个月增长28.6%。

但是，与chinaventure的调查结果不同，清科认为今年第二季度的新增募捐数和募集额比去年同期仍有所下降，但募集金额比第一季度有所回升，投资总量也有所回暖。

那么，现在投资市场真的开始变暖了吗？ 戈壁投资创始合伙人谢士骏根据《每日经济信息》称，今年上半年从投资样本数量到金额，比2008年同期下降了不少，但二季度比一季度略有好转，目前的状态充其量只能说是“解冻”，不能说是“回暖”

“从我们自己来说，从去年下半年开始投资就很晚了，从去年9月到12月这几个月几乎什么也没做。 今年上半年开始有点动静，但比去年上半年的投资少一点。 ”。 谢士骏在《每日经济信息》中表示。

据悉，戈壁以投资tmt (数字媒体)为主，去年下半年基本没有动静，但今年上半年投资了dmg、途牛网、至德通信等多家企业。

但是，谢士骏认为，无论从价格上还是各行业面临的竞争激烈程度上，目前的投资环境都比去年好了很多。

调查

在投资方向逐渐趋于“口红效应”

金融危机下，支出行业的“口红效应”在投资行业中也得到凸显。

金融危机爆发以来，网络游戏、媒体、娱乐、休闲等领域的投资样本数量非但没有减少，反而呈上升趋势。 今年二季度，从领域角度分析，互联网、媒体娱乐两个领域的投资样本数量最多，两个领域的样本数量占样本总数的34%。 其中，媒体娱乐领域的样本数量增长最快，从2009年第一季度的1增加到6，投资额为4500万美元。

金融危机以来，国内电子商务行业最大的融资是b2b网站金银岛的融资。 今年二季度，本土创投公司达晨创业投资有限企业宣布将向国内大宗产品电子商务平台金银岛出资1亿元。 其中，首次出资不低于5000万元。 据悉，金银岛成立于2004年，主要从事大宗产品石油、化工等标准化原料产品的电子商务，两年前悄然盈利。

关于金融危机背景下被电子商务公司抛出的这张大名单，达晨创投投资经理屠铮在《每日经济信息》中表示，金融危机对电子商务网站来说是利好，企业在金银岛投资也是中国新b2b电子商务的，

业内人士表示，经过互联网积累一段时间、比较低迷的时期，电子商务配套体系、物流体系、支付体系等越来越完整，电子商务行业将出现一点创新模式，今后中国b2b电子电子

对此，上海市创业投资领域协会副秘书长、上海创业投资管理有限企业合伙人、总裁陈爱国解释说，电子商务这种模式已经有了快速发展的前景，但金融危机更突显了这种模式。 好的领域，好的项目，无论经济形势如何都是好的。

另外，在经济危机中，中国的网络游戏领域也在大幅增长。 2008年，中国网络游戏运营商的销售额规模超过180亿元，比去年同期增长53.2%。 2008年6月以来，网络游戏投资在tmt领域最为活跃。

分解者认为，网络游戏领域之所以备受关注，有一个客户成本较低、客户数量多的优点，经济停机影响小，目前在这样的经济环境下，互联网

另外，媒体娱乐行业也被认为是受“口红效应”影响较大的领域，包括动画制作产业等在内，也逐渐受到vc的关注。 例如，今年第二季度，江通动画、宏梦动画等深受浙江天堂硅谷太阳能投资企业等投资者的欢迎。

前景

关于成为太阳能、费用或投资新宠的

创投的调查数据显示，今年上半年vc市场领域的投资 其中，二季度的82个投资案例分布在15个领域，互联网、it、媒体娱乐、能源、矿业等领域成为本季度投资热点。 从细分领域来看，上半年，电子商务和网络游戏成为网络领域投资热点的户外媒体已成为媒体娱乐领域的重要投资行业； 绿色节能已成为能源领域的重要投资行业。 根据

，二季度投资领域结构新调整，早先流传的领域投资样本数量和投资金额超过广义it领域，跃居领域首位。

谢士骏说，目前经济环境较差，相对而言，教育、医药等以前流传下来的行业影响相对较小，备受关注。 “两年前人人都投资tmt，但现在中小投资基金开始慢慢投资以前流传的领域等行业，投资开始多样化。 ”

鼎晖风险创投基金会合作伙伴王树表示，相对于过去几年，目前互联网行业的投资机会并不多，相反有可能成为太阳能、支出、餐饮连锁等行业投资的新宠 他认为这种情况的原因主要是中国经济结构的变化。 与以往相比，互联网也不再是最吸引风投的领域。

陈爱国说，作为投资者，目前他关注的是高科技领域，如新能源、医疗、材料等产业。 从二季度来看，能源领域并购火热，共发生7起并购，披露并购总额达27亿6300万元，比去年同期增长285.7%。 行业相关人员的解体，无论从政策上还是经济环境上看，现在都是能源产业收购的好时期。

针对全球投资市场的现状，硅谷投资者信心指数调查结果显示，金融危机的最坏阶段可能已经过去。 在回答的42位创始人中，有些人预计下半年购买、投资和ipo将逐渐回升。 但是，2009年的投资依然不振，有人认为ipo方案依然低于2006年和2007年的峰值水平。

国内投资市场何时复苏？ 谢士骏认为，整体投资水平下半年将逐渐回暖，但不会回到2008年上半年的水平，整体活跃度将会低很多。 最快预计明年、后年恢复到2007年、2008年的水平。 他说，下一个新能源、高科技、以前流传下来的领域等可能依然备受瞩目。

陈爱国在《每日经济信息》中表示，风投市场的活跃与否与全球经济密切相关。 由于资本的投机性和利润追求性，这决定了在经济触底回升之前，投资市场不会有太大的变化。 另外，在中国资本行业，创业板、民间资本、对外资的资本政策等都会影响到中国的整体风险投资。

信息链接

在全球清洁技术行业vc第二季度触底反弹

全球风险投资市场持续低迷的情况下， 清洁技术生态系统咨询服务企业cleantech集团和德勤会计事务所近日发布了2009年世界第一名

本报告以北美、欧洲、中国、印度等94家企业为对象 报告显示，受全球经济衰退的影响，清洁技术行业的风险投资在去年四季度和今年一季度大幅减少，但在二季度开始反弹。 投资总额比去年同期下跌44%，但比第一季度上升了12%。 据悉，第二季度平均投资额为1290万美元，较第一季度的1230万美元有所回升。

第二季度全球领先的投资行业是交通产业，特别是电动汽车、生物燃料和高性能电池行业。 另外，太阳能投资为三年来最低，仅获得1亿14，000万美元。

在中国，今年第二季度有两起涉及清洁技术行业的首次公开募集交易。 也就是中国金属再生资源(控股)有限公司通过香港期货交易所融资1.86亿美元，以及多世界水务企业登陆纽交所筹资8800万美元。 另外，有6笔清洁技术风险投资交易，总额达1800万美元。 通过

记者肖晓芬

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来源：经济之窗