“通用回购上海通用1%股权 股比变更重构好处格局”

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刘琰为祝贺记者从北京出发

10个月前，美国通用汽车首席执行官丹尼尔·埃克森表示将回购上海通用汽车1%的股份，但目前这个计划终于实现了。

上汽集团( 600104，sh )日前用现金回购“通用”中国)作为企业完全子公司的上海汽车香港投资有限企业(以下简称上汽香港)持有的上海通用汽车有限企业)的1%的股份

对此，通用电气相关负责人对《每日经济信息》记者表示，“目前交易正在进行，最终交割时间还不确定。”

此次资产交割完成后，上海通用电气双方股东上汽和通用电气所持股份将再次达到50:50。 在这1%股权变更的背后，蕴藏着巨大的优势，股东双方的优势博弈和妥协的过程也一个个暴露出来。

上汽通用销售企业完成回购

早在2009年12月，摆脱破产保护的通用汽车就急需资金，需要渡过难关。 当时的上汽集团处于整体上市的关键位置，没有绝对的控股公司上海通用汽车，没有合并报告，为此而烦恼。 协商后，上汽香港与通用电气(中国)签署了《股权转让协议》。

年1月，根据协议规定，上汽以9140.1219万美元购入通用电气所有的上海通用电气1%的股份。 交易完成后，上汽持有上海通用电气51%的股份，通用电气(中国)持股49%。 而且，双方约定两年后，通用电气有权优先购买这1%的股份。

失去了上海通用电气1%的股份通用电气一直想回购。 从年下半年开始，丹尼尔·埃克森多次在公开场合表示:“通用汽车中国一定会回购这1%的股份，但只是时间问题。” 去年8月，他确定通用电气(中国)希望以8500万美元的价格回购1%的股份。

上汽同意此次回购行为，源于去年10月成立了上汽通用汽车销售有限企业。 年10月，上海汽车公告称，与通用汽车(中国)联合投资成立上汽通用汽车销售有限企业，注册资本4900万美元，其中上海汽车现金出资额2499万美元，持股51%。

这家企业成立后，上海通用电气分为两部分，分别是运营部和销售部。 在运营部，上汽和通用中国各持有50%。 雪佛兰、凯迪拉克、别克三大企业品牌都要移植到销售企业下面，运营部首要负责产品生产等相关业务。

上海通用相关负责人表示:“上海通用分为两部分，但对旗下三大企业品牌的市场、营销、销售业务没有任何影响，实际上只是形式上的变化，文案与以往一样。”

业内人士表示，“在上海这很普遍，就像糖从左口袋放入右口袋一样，但其实复印件是一样的。 ”。 这意味着在上海通用电气产品的引进、生产等行业，通用电气拥有与上汽同等的话语权。 上海通用电气公司即使没有控股公司，也可以提交合资销售企业的销售额合并报告。 自此，双方才达成一致。

10%股权变更的收益博弈

上海通用1%股权变更的交易，从表面上看，上汽和上海通用各自受益，可以说是双赢的交易。 但是，背后隐藏着巨大的优势链。

在很多人眼里，通用汽车当年出售1%的股份只是为了应对重建的资金问题，但在一些证券拆股师眼里，通用汽车的最终目标是以1%换成上汽通用汽车五菱10%的股份。

在出售上海通用电气股份不到一年的时间里，通用电气在向美国证券交易委员会提交文件时表示，“通用电气已经与五菱集团达成协议，五菱向通用电气公司提供了10%的上汽通用电气

此次股权分置完成后，通用汽车所持有的上汽通用五菱股份从此前的34%上升到44%，广西政府持有的五菱集团股份从15.9%下降到5.9%。

资深汽车拆解师贾新光对《每日经济信息》记者表示:“近年来，上汽通用汽车五菱发展迅速，特别是微型汽车带来了巨大的利润。 这不仅成为通用汽车在中国的主要利润来源之一，也是通用汽车后来回归中微子实现世界ipo的重要王牌”。

不仅如此，通用汽车在股票出售和汽车销售上达成一致，与汽车销售共同开发了印度市场。 在进军印度市场的计划中，最重要的受益者是上汽通用汽车五菱，该公司的收益最终将惠及通用汽车。

在一系列进行股权变更或来回走的交易中，上汽得益于合资企业，国际化战术的步伐也有所提高。

来源：经济之窗