“新车毛利率降近七成 九成经销商钱紧”

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经记者刘旭从北京出发

“我每天都能收到各种商店的新闻。 ”庞基法( 601258，sh )会长在日前召开的中国汽车产业快速发展(泰达)国际论坛上对记者说。

这家国内首家通过ipo登陆a股的汽车贸易集团，也感受到了经销商今年面临的“寒市”。 前几天，庞大集团发表了半年的报纸。 上半年营业收入287.80亿元，比去年同期增长7.49%，但归属于上市公司股东的净利润比去年同期减少42.28%至2.33亿元。

大型集团利润下降的情况在汽车流通业中不是例子。 9月7日德勤华永会计师事务所所有企业发布的《德勤中国汽车经销商风险状况调查报告》(以下简称《报告》)显示，90%的受访经销商认为目前库存压力较大，流动性紧张。 80%以上的经销商面临盈利能力下降的风险。

对于整个汽车领域，特别是经销商行业面临的困难，国家新闻中心新闻资源开发部主任徐长明表示，近两年我国汽车领域处于“过度调整”阶段，各环节的盈利状况低于正常水平，更不用说经销商领域了

他提出，目前仍是经销商行业并购重组的高发期，通过这种方式，可以提高经销商行业的内在竞争力，并且在互联网扩张的过程中，不能完全复制一线城市的4s店模式，必须尽量降低盈亏平衡点

新车销售毛利率下降了近七成

的新车销售未见明显好转，但由于主机厂的强势地位，经销商库存系数(经销商月度销售数据域库存量的比例)持续上升，据中国汽车流通协会统计，7月的经销商综合库存系数为1.7，较6月有所下跌。

分析了库存系数下跌的原因，中国汽车流通协会副秘书长罗磊向《每日经济信息》记者表示，豪华车价格跳水蔓延至全系列车型，厂商纷纷推出优惠促销政策，终端成交价格大幅下跌，引发诉求，形成了小幅的购买热潮 并且一些生产公司在8月进行了高温假期和设备检修，产销量比7月明显下降。

各市场细分车型相继出现的价格跳水是经销商降低库存的首要手段。 但是，这无疑引起了新车销售利润大幅下降的另一个问题。

根据德勤发布的《报告》，截至今年6月，新车销售毛利率比年末下降近70%。 新车销售毛利率是新车销售毛利润和销售收入的百分比，包括年回报，反映了新车销售业务的盈利能力。

库存压力是直接导致这种销售毛利率大幅下跌的直接原因。 这三年，新车销售毛利率稳定，也可以在稳定中上升。 但是，进入年后，大部分经销商的盈利能力大幅下降。 根据《报告》，经销商的新车销售毛利达到了20%。

分析表明，新车销售是获得售后服务和二手车业务运营的原动力，特别是在中国市场，新车销售无论在收入还是利润上都是经销商最重要的支撑点。

根据j.d.power亚太地区企业公布的最新调查结果，90%的经销商认为下半年销售额将保持负增长或上半年水平，国内经销商一致认为，车价将在未来4个月下跌。

出现利润后端转移倾向

数据显示，与成熟市场相比，我国汽车经销商对新车销售的依赖度过高，经销商收入的92%来自新车销售，成熟市场收入结构更均衡，约55%来自新车销售，32%来自二手车销售，13%来自二手车销售。

中国的汽车经销商在收入结构多样化、获得更高利润方面有很大机会。 报告显示，中国市场新车标杆毛利率仅为4%，二手车毛利率为12%，售后服务毛利率为46%。

在新车利润下滑的情况下，产业链后成为经销商保证利润的第一手段，对后端市场的重视已经体现在利润占有率上。

根据德勤公布的《报告》，与成熟市场前后端毛利贡献率1:1的水平相比，国内经销商的售后服务业务占有率略有上升，但与成熟市场相比还有很大差距。

前后端毛利贡献比率是指计算新车销售和售后服务毛利的比率。 数据显示，今年上半年，国内汽车经销商前后端毛利贡献率平均水平约为1.7，与年末近2.5的比例有所提高。

分析认为，现阶段国内经销商仍为前段驱动型，以新车销售为主，整体利润受外部环境波动，受新车销售利润影响较大。

此外，德勤全球汽车领域的领头羊joevitale表示，中国正在走向健康的汽车市场。 其重要标志之一是，经销商关注新车销售，将观察力扩展到包括金融服务、售后市场、二手车行业在内的新商业模式。 这些是大幅提高利润率的服务。

“野蛮”扩张风险上升

德勤发布的《报告》显示，经销商过度利用银行贷款已经影响了运营的稳定性。 巨大的财务费用会导致价格的增加。 资料显示，与利润大幅下降形成鲜明对比的是，上市不到一年半，庞大集团已经融资超过107亿。

值得观察的是，在公司业务规模逐渐扩大的前提下，融资价格的增长率超过了利润的增长。 如果市场环境和信用政策发生变动，就会影响经销商集团和旗下单店的运营。

除融资风险凝聚对经销商集团并购的影响外，还会影响并购带来的运营风险。

年以后，经销商开始洗牌，豪华企业品牌在经销商行业的疯狂扩张开始了。 合资企业品牌的“更新换代”和经销商集团扩大豪华车市场的偏好，无疑加速了这一市场环境的恶化。

数据显示，豪华车企业品牌奥迪、宝马计划每年新增近100个经营网点，未来几年每年新增50~80个网点。 奔驰在中国的经销商达到200家，今后每年将增加35~40家经销商。

分析表明，在当前汽车流通行业并购浪潮中，经销商集团在汽车销售和售后服务方面的责任经验丰富，但缺乏大宗并购、并购后互联网整合的惯例经验，体现在并购上，并购后人员流失严重，服务质量和竞争力下降，运营价格和财务

来源：经济之窗