“日系销量欠佳 合资车企盈利能力受挑战”

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实习记者黄琳从上海出发了

日系汽车的销售量发生了变动，日系合资企业所在的上市汽车集团的业绩受到了严峻的考验。 三季报数据显示，广汽集团、东风集团股份( 000489，hk )、一汽夏利等公司净利润同比大幅下跌，其中广汽集团跌幅达58%。

根据相关规定，合资企业的股权比例为50:50，因此合资企业的收入不能纳入上市公司，净利润也只能以“投资收益”的形式以50%的比例纳入上市公司。 尽管如此，行业专家解体，一些大型集团企业利润下滑凸显出上市公司对合资公司依赖性过大，合资公司受挫，盈利能力过弱的事实。

广汽集团三季报报道，季度归属于上市公司的股东净利润为3.6亿元，比去年同期下降58.4%，对应的eps为0.06元。 其中，联、合营企业投资收益5.44亿元，比去年同期下跌54%，比上个月下跌43%，为年二季度以来的第一季度新低。 上季度归属于上市公司的股东净利润为18亿4000万元，比去年同期减少29.4%，eps为0.29元。 据此，今年上半年归属于上市公司股东的净利润为14亿8100万元，比去年同期减少15.15%，eps为0.24元。 第三季度净利润跌幅明显加大。

东风集团股份今年上半年净利润比去年同期下跌8.4%，至第三季度的数值为27.6%。 另外，一汽沙里更是差距甚远。 上半年，由于一汽丰田获得投资收益8亿元，一汽夏利净利润达到9025万元，比去年同期增长96%。 据三季报报道，一汽夏利9个月前净利润为8318.70万元，比去年同期减少23.47%。

日前，UBS证券发布分析报告称，这些大公司业绩低于预期的主要原因是合营企业业绩持续下跌，日系车三季度销量不佳，同时此次衰退持续到10月。 根据全国轿车联合会10月前3周的统计数据，按日平均销量计算，东风日产同比下跌65%、一汽丰田下跌74%、东风本田下跌60%、广汽本田下跌54%，跌幅均超过9月。

而且，今年日系车企业在中国的销售目标也受到了挑战。 今年日产、丰田、本田在中国的销量目标值分别为135万辆、100万辆、75万辆。 三家公司前十月的销量分别为101.16万辆、68.59万辆、49.41万辆，完成率分别为74.9%、68.59%、65.89%。 目前，离年底收成只有不到两个月，难以实现全年目标。

UBS预计，四季度日系车销量仍将保持下降趋势。 另外，这些企业的盈利能力一般都很弱，缺乏能够拉动销量的车。 以广汽集团为例，其首要利润来自广汽丰田和广汽本田两家合资企业，但目前这两家企业的品牌销量受到较大影响，广汽集团的新车品种菲翔和三菱强铁相继上市，短期内是否难以为利润做出贡献？

此外，UBS证券也将东风集团股票评级从“中性”降至“沽售”，其评级标价从12港币降至8.5港币。 据UBS报道，东风去年净利润的80%以上来自合营东风日产和东风本田，这两家企业的主力车型三季度将出现严重下跌，同时未来可能会面临更激烈的竞争。

中国汽车工业协会助理秘书长杜芳慈对《每日经济信息》记者表示，日系汽车市场回暖是迟早的事，比现在更值得关注的是自主企业品牌过弱的盈利能力，“对合资公司依赖度过大，一旦合资公司变动，整体呈下滑趋势。

上季度一汽夏利营业收入55.21亿元，比去年同期减少25.73%。 归属于母公司的净利润为0.83亿元，比去年同期减少23.47%。 随着合资车价格的下降，自主企业的品牌竞争也越来越激烈，夏利缺乏产品竞争力，盈利能力减弱已基本成为定局。 如果合资公司受到波动，整体利润将下降。 杜芳慈认为，我国自主企业品牌轿车应夯实基本基础，加大产品投入力度，然后使用抱团供暖等合作方法。

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来源：经济之窗