“娄刚：中国经济需要“再平衡””

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经记者马骏在上海

“过去在中国生产，但其他国家很费钱，别人我们不能借给他钱。 虽然现在别人破产了，但我们有很多财富。 ”

摩根士丹利执行董事兼中国战略师卢刚昨天在上海举行的媒体见面会上，就中国经济、股市、楼市等当前热点问题接受了记者采访。 他指出，中国经济仍然存在不确定性，“自满”情绪将面临很大风险。 另外，房地产业没有进入实质性的变暖，我认为今年收益会衰退。 中国股市可以引领世界，但预计到了2010年才可能出现更大幅度的反弹。

宏观:产能过剩风险还在

卢刚认为，中国经济应该可以在全球经济复苏中一较高下，不会出现系统性风险。 但仍有不明确的因素，值得警惕的是最近出现的从生产和投资方面早日复苏的迹象。

卢刚表示，如果投资者和管理层过于“自满”，后续政策将错失扭转局面的机会。 在目前外部因素不好的情况下，中国很可能会迎来再次去库存的过程。

“民营企业投资大幅放缓，出口总量下滑加速，外需情况非常恶化，近期好转的可能性不大，内需也不乐观。 根据摩根士丹利制定的中国零售领先指标，零售数据可能在6、7月份从目前的两位数下跌到一位数，这一切都值得警惕。 因为，上游的快速发展和下游的萎缩意味着产能过剩。 ”

政策:进入“再均衡”阶段

娄刚说，面对全球经济衰退，中国第一阶段以“单方面扩张”为中心的政策已经显示出成效，但正在恢复。 该政府的下一个政策将进入第二阶段——“再平衡”阶段，从根本上处理问题，其关键是刺激终端诉求，实现经济阻滞的适度转型。 娄刚幽默地说:“中国就像是一个服务者的角色。 我们生产，其他国家花钱，其他人我们不能借钱给他花钱。 但是，虽然现在别人破产了，但是我们口袋里有大量的财富，所以我认为现在是进行彻底经济变革的时期。 ”

最近出台的一点政策已经显示出对费用和民生行业的关注，娄刚说:“从两会以后，我们看到大多数政策指导开始偏向民生方面，这应该是中国今年后续刺激政策的一条主线。” 下一个政策必须从民生开始。 但是，从细节和时间上来说，可能没有市场预期的那么快。 ”

根据摩根士丹利的统计，中国在民生行业有很大的资金缺口。 教育行业资金缺口达到3000亿元左右，释放这笔资金所需费用远远超过3000亿元。 在医疗方面，医疗保险资金缺口3000亿元左右，社会保险总缺口更大，完成全民覆盖可能需要注入8000亿元左右的资产。 卢刚先生说:“/ br/]

“在GDP数据的解读中应该使用一种辨证的观点。” “保8的最后目标是稳定社会、确保就业、确保增长质量，不是单纯达到这个数字。 ”

房地产:应该允许房价下跌

对比楼市的“回暖”，卢刚认为近期的回暖实质上是成交量的上升，背后的真正原因是降价， 房地产交易量回升的大背景是，快速的发展商放弃高房价，地产商的暴利时代结束，今年中国房地产所有领域的利润下滑已成定局。

但是，娄刚认为应该允许房价下跌，他说:“要把房价下跌到老百姓觉得可以买到的地方，地方政府不要依赖市里。 现在内外经济都不好，房价下跌是必然的。 应该发挥市场的力量，使房地产市场走向健康之路。 ”

另外，卢刚认为今年对房地产基金来说是个好时机，政府有必要制定配套的政策，如帮助中小规模的快速发展商建立退出机制等。 对于资金链可能断裂的发展中国家，由政府主导让银行提供资金，注入较大的发展中国家，大规模整合市场。

股市:对于目前处于u字型底部的

股市，卢刚认为2009年将成为宽幅的u字型底部，市场没有太大的机会。 从投资战略来看，波段交易是目前市场上唯一可行的方法。 但卢刚认为，a股市场今年将继续领先世界。

卢刚指出，从板块来看，今年的强周期领域如原材料、能源、钢铁、石化、合成材料等波动较大。 从海外市场来看，电信的投资价值非常高。

娄刚特别提到，市场对银行板块的预期过于乐观。

“未来的投资者必须关注公司利润的不明确性。 摩根士丹利中国指数( msci )仍在广阔的底部，如果明年发达经济体回升，明年的中国市场将充满期待。 》

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来源：经济之窗