“回购4亿美元债券 绿城中国面临生死一周”

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经过记者扬·特班从上海

基准上说:“如果债权人宣布违约，将对绿城中国的流动性造成很大的压力。” 这可能会导致严重的后果。 绿城中国的资产将被清算。 从今天开始，绿城中国将进入“生死一周”。 根据本月21日绿色城市中国发布的公告，纽约时间5月4日下午5点将是4亿美元持票人提前拟定合同、改签弃权同意的最后期限。

在这一天，绿城中国无法以8.5折的价格回购上述高利率债券的情况下，持有高利率债券承销机构及其债券总额25%以上的债权人将提前向绿城中国认购债券 为了成功收购，绿城中国昨天将2008年度的业绩作为收购申请和征求同意的声明的一部分。

上述情况可能会导致绿城中国的资产被清算的严重后果。 绿城中国目前的资产负债率高达140%。

还债能力存在疑问[/br// h/]

[/h// ]成为了上述高息手形早期偿还的导火线 公告称，绿城中国旗下的绿城房地产与中海信托股份有限公司签署信托协议，设立中海绿城1号房地产投资基金，计划融资9.92亿元至19.83亿元。

信托主要用于绿城旗下的杭州蓝色钱江及无锡太湖新城项目的开发。 协议规定，信托在完成出售时将分别向海企绿城和无锡绿城提供12亿5000万元和4亿3700万元贷款。 海企绿城将支持该贷款用于青钱江项目第一期的快速发展建设费用，无锡绿城将把该贷款用于无锡太湖新城项目第一期的快速发展费用。

根据协议，该信托贷款年利率达到14%，绿城中国各方在发生重大不利事件时，以1元的代价抵押给信托人的杭州项目和无锡项目。 如果绿城履行该信托计划，将违反绿城2006年发行的高利率债券合同，意味着项目企业债务不得超过总债务的15%的规定。

根据高息手形合同，违约时，持有高息债券承销机构及其债券总额25%以上的债权人均可向绿城中国要求提前偿还债券。 截至2009年11月8日，绿城中国承诺的回购价格为债券总额的109%。

然后，企业昨天公布的2008年业绩，让投资者更加担心绿色城市的偿债能力。 根据上述业绩，绿城中国目前的资产负债率高达140%。 企业2008年底现金额17.18亿元，其总贷款达到161.18亿元。 绿城中国林战首席财务官表示，截至3月底，房地产销售金和新增的房地产贷款只有44亿元。 根据

不良债券回购计划

公告，绿城中国发行的回购计划 外部并不期待绿城中国的这次收购计划出现这样的动向。 标准普尔认为，此次拟定的收购要约不会带来大幅度的折价交换。 债券回购条款似乎不是强制性的。 企业最近的销售业绩和融资渠道足以支持这次收购要约。 债券持有人有权接受合同的制作修改和弃权，并且拒绝回购申请。

标准普尔信用分析师李国宜表示:“债权人宣布违约，将对企业流动性造成巨大压力，将评级下调几个等级。 这次的负信用提醒名单中还反映了不能明确企业是否违反了其他债务合同的规定。 ”

中公布了高利率手形回购计划，绿色城市中国也暴露了企业的财务疲软。 标准普尔认为，绿城的中国流动性状况存在不确定性，有可能进一步削弱。 企业近期重组资产，进行信托贷款融资后，其财务状况存在不明确性。 / br// h// br// h /绿色城市的债务大幅增加[/br// h/]/br// h//实际上，绿色城市的资金链 在

月21日的公告中，绿城中国承认向银行借款过多。 昨天发表的2008年年度报告确认了上述事实。 年报显示，绿城一年到期的短期债务从年初的24.36亿元激增至38.68亿元。 一年以上的长期贷款，从年初的43亿6800万元激增到73亿8500万元。 此外，绿城还有高达27.01亿元的高利率收益债券。 由于大量债务，绿色城市去年的高额融资价格从2007年的7亿2007万元激增到13亿8600万元。

一些房地产项目延迟完成，诉诸处理建设资金、开发价格以及运营资金，是绿城大量借款的原因。

年报显示，绿城快速发展中的房地产从年初的110.95亿元激增到232.50亿元。 迅速发展的不动产，导致了行政费用的急剧增加。 年报显示，销售行政和人员支出去年共增加2.47亿元，达到7.37亿元。 绿城认为，这与房地产项目数量大幅增加，人才储备增加有关。 / br// h// br// h//小阳春的成绩不佳，紧随其后的是绿城 今年一季度，大部分房地产企业都认为“小阳春”，但绿城中国仍然认为销售疲软。

中原地产研究中心的拆师许萌表示，绿城中国一季度的销售情况并不好。 除3月销售面积达到17万平方米外，其他两个月的销售情况正常。 据统计，截至3月底，绿城中国仍未能销售108万平方米的存量。

许萌表示，这与绿城开发的项目大多为高端住宅有关。 她说，第一季度楼市的小阳春将中低档住宅放在首位。 在绿色城市开发的住宅等级相对较高，购买者数量因此相对较少。

事实上，绿城中国不愿意主动降价，但以2008年开发者集团降价的大趋势，无法改变大趋势。 年报显示，2008年售价从8725元/平方米下跌至7407元/平方米

因此，绿城事实上就像其他开发商一样，为常规 对绿城来说，要真正处理企业资金危机，还是国内高端住宅市场的启动。 高端市场什么时候转暖还是个未知数。 绿城方面对未来回购票据危机的应对不予置评。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899

来源：经济之窗