“股市大震荡 把握投资理财“跷跷板””

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上海

记者陈珂发刚来的8月，对投资理财市场影响最大的无疑是a股市场的深度动荡。 按照惯例，股市单月下跌20%以上时，银行理财市场应表现出明显的“跷跷板”效应。 在8月货币政策微调的情况下，股市大跌，但银行债券和货币市场类人民币的财富科技商品却越来越红火。

但值得观察的是，银行的财富科技商品种类繁多，并非所有的产品都与股市形成了“此消彼长”的对应关系。 如果单纯在股市下跌后进入银行理财市场，很有可能陷入“黑洞”。 / BR// HR// BR// HR /财技术商品把握政策微调[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/] /相对于今年8月的股市回调，/ H/ ]

今年8月的第一周，一年期中央票据发行利率上升了4.13个基点，达到1.7397%，处于阶段性高点。 随着一年期中央票发行利率的稳定，债券二级市场的到期收益率也趋于稳定。

上述微调对股市来说可能是利好空，但对一些银行来说可能是财科技商品利好。

当货币市场利率在8月初逐步提高时，当时银行理财的新品供给充分挖掘了这个机会。 8月第一周和第二周，共有64个债券和货币市场类人民币财富科技商品发行，发行量较以往有明显上升。 收益率方面，一个月期的财富技术商品预期年息收益率为1.69%，继续小幅上升。

随着年期央行券发行利率8月中旬高点正式逐步稳定，银行债券和货币市场类产品也迎来高峰，产品一周发行量达到57种，一个月期的财富科技商品年化收益率为 / BR// HR// BR// HR /简单地说“加减运算”[/BR// HR// BR// HR//投资者在分析上述变化因素的基础上，提出了以下观点: 如果单纯在股市和银行理财上做“加减法”，不幸选择与股市挂钩的结构性产品qdii和fof，银行的理财市场反而会成为“黑洞”。

例如，受资本市场低迷的影响，8月最后一周到期的理财产品中，采用组合投资方法的理财产品的实际收益率与预期偏差最大。 这些产品无一例外地投资于信用资产和基金，没有回应短资金规避股市风险的诉求。

但投资者必须注意，市场在不断变化，一点点的趋势性特征偶然性很大。

例如，8月的最后一周，由于预计大盘股的ipo将启动，7天的质押式回购利率、7天的shibor (上海银行间同业拆借利率)将超过30个基点， 同期，在货币市场利率暴涨的背景下，投资于债券和货币市场的理财产品，一个月期的预期年收益率仅为1.67%，较8月中旬出现约10个基点的下跌。

值得观察的是，央行采用市场化手段动态微调以控制市场流动性，应该是下半年的大致比率，这些变化无疑会影响股市。 由于股市难以再现上半年单边上涨行情，投资者如何选择银行理财产品，应该遵循上述规律。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899

来源：经济之窗