“憧憬“贝恩时代”新模式 国美复牌暴涨69%”

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记者岳伟张亦帆吕波从北京、成都

到黄光裕发生事故，贝恩正式入职，国美电器00493、hk]从山谷走了7个月。 这7个月来更换，是国美电器第一天上涨69%的结果。

昨天，国美电器大幅上涨，股价为2港币，涨幅为79%，全日下跌，收盘价为1.89港元，上涨0.77港元，为停牌前的收盘价1.12。

家电专家刘步尘在《每日经济信息》中表示，贝恩的进入是在国美电器最需要的时候。 贝恩的信心实际上也是供应商、银行和股东的信心。 这几个首先反映在了昨天的股市上。

黄光裕夫妇昨日得到贝恩资本“两家”的大力支持，迎来首日的香港恒生指数从521.18点下跌到17538.37点，跌幅达到2.89%，但

每股开盘后不久，国美电器上涨至每股2.32港元，收盘价1.89港元，为去年11月24日停职时的最终收盘价1股

这次复旧后，股价大幅上涨，黄光裕夫妇的老家也大幅上涨。 其2008年年报显示，黄光裕夫妇持有国美45亿3500万股，国美昨日收盘价以每股1.89港元计算，黄光裕夫妇的身家比停牌时的50亿7900万港元，单日上涨34亿2008万港元，至85亿7100万港元。 但是，与一年前相比，黄光裕夫妇的房价减少了九成。 2008年国美股价为每股18港币左右，而黄光裕统治的国美电器股市一度达到816亿港元。

对于昨天国美电器股价暴涨，国信证券商业领域首席分解师胡鸿轲向《每日经济信息》记者证实，部分资金确实看好国美电器未来走势，估值较高，且 之后的股价下跌可能与香港市场关系更为合理，但我们看到越来越多的资金预期兑现。 此外，市场普遍认为，国美电器有望受政府刺激措施推动，2009年业绩将大幅改善。 而且，国美电器停职期间，港股大盘累计上涨近43%，有强烈的弥补诉求。 据

称，由于关闭门店和领域处于冰点水平，国美电器今年的收入比去年同期下降了20%左右。 胡鸿轲表示，这一水平还很坚挺，国美电器股价未来有望上升空之间。 如果可以通过新发或配股兑现，总股本应该在166亿港币~180亿港币。 这样计算的话，其股价应该在合理空之间2.35港币~2.5港币。

对于有益的“零供给”关系

股价的短期反应，国美电器 刘步尘认为，贝恩资本的进入，对供应商具有明显的含蓄意义。 如果说之前的国美电器多少有些不放心，那么和现在的国美电器不同，如果没有慎重合理的论证，贝恩不会愚蠢到随便投入几十亿港币。

事实上，贝恩资本的进入还会影响国美电器的决策过程。 那个更合理慎重。 因此，一家供应商将现在的国美电器称为“新国美”，相信新国美电器将开辟供应零关系的新框架。

创维集团信息发言人沈健表示，国美电器与贝恩的合作取得成功，坚定了创维与国美电器战术合作的信心。 除此之外，第一要归功于“新国美”在零供给关系上所做的努力。 过去，国美电器运营利润的50%左右来自供应商支付的选位费、广告费等费用，据说也经常拖欠供应商的货款。 黄光裕事件的发生削弱了国美电器以前的强势地位，使得以往的单边降价和拖欠供应商货款的方法难以继续，诺基亚、三星等公司也加入了西门子、海尔以前的“不参加活动”阵营。

上一期的货款先结算后再购买商品、缩短账期天数、管理合同外费用等一系列措施，给国美电器的零供关系带来了本质的变化。 一位空供应商的相关人士告诉《每日经济信息》记者，“目前陈晓全面主导国美电器的零供应关系，在与各供应商签订的新合同中，条件比苏宁好。” / BR// HR// BR// HR /依然需要调整盈利模式[/BR/]/HR// BR//国美电器引入贝恩 国美电器、苏宁这样的大公司要和上游制造公司搞好关系，减少矛盾。 为了减少矛盾，最重要的是提高单店的效率。 这是上游供应商想看到的。

目前，供给为零的第一矛盾是，国美电器、苏宁这样的大渠道商家以广告费、促销费等“非主营收入”“盘剥”供应商，供应商对此不满。

优化零供给关系是改变盈利模式的第一个方法，国美电器也意识到了这些。 但是，另一位家电专家是清教，不能指望国美电器和贝恩合作。 他说:“皮不长毛就无法添附。”目前家电制造业正在下跌，但住宅市场低迷是重要原因之一。 更重要的是，包括原料的生产、制造和渠道在内都是同一条链条，目前原料价格高的情况下，市场终端在降价，这不是正常的经济模式。 这必须通过渠道和供应商进一步的信息表达，形成更紧密的合作模式才能得到处理。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899

来源：经济之窗