“将星比星 锦江股份选了经济型”

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我觉得记者肖晓芬从上海来

迪士尼在上海定居只是时间问题。 受“迪士尼概念”的影响，相关上市公司经常受到市场的关注。 因此，《每日经济信息》将从今天开始刊登系列调查和深入报道，进入上海迪士尼乐园核心，为您的投资提供实用信息。

迪士尼进军上海渐近之时，作为世博会、迪士尼概念股备受欢迎的锦江股份( 600754，sh ) )的重组拉开了帷幕。 8月29日，上海锦江国际酒店快速发展股份有限公司(以下简称锦江股份) )公布资产重组方案，企业将被星级酒店业务相关资产取代，获得大股东锦江酒店集团以锦江之星为企业品牌的经济型酒店股份等。

锦江股从8月5日开始重组停牌，昨日再次发行后，受大盘影响下跌10%，但在过去26周上涨117.66%，在过去13周上涨23.58%。 在此次重组中，锦江股份似乎有意避免与控股股东的同业竞争，这无疑有利于满足经济型酒店快速扩张的融资诉求，提高企业的长期成长性。 但是，也有分析师指出，由于世博会和迪士尼的短期效果，星级酒店的利润将更加显著，锦江股份将由星级酒店替换为经济型酒店，短期内可能面临业绩下滑的风险。

锦江股份重组

日前，锦江股份及其大股东锦江酒店集团公布了资产重组计划。 此次交易的核心是锦江股份以星级酒店业务资产取代锦江酒店集团的“锦江之星”经济型酒店业务资产。 根据重组计划，此次投入的资产包括锦江之星酒店有限企业71.225%的股权、上海锦江国际酒店投资有限企业80%的股权、上海锦江达华酒店有限企业100%的股权。 资产为锦江国际新亚酒店、新城酒店等11家星级酒店业务相关资产。 在2009年7月31日日本子资产重组基准日，此次投入和购买的资产总额为27.29亿元，资产总额为30.70亿元。 放入或放入的定价差额部分由支付不足者用现金支付。

此次交易前，锦江股份主业资产主要为星级酒店资产、低星级酒店资产、餐饮和食品资产、经济型酒店少数股权投资4种。 资产交换后，锦江股份实现了从主业到经济型酒店业务的转型。

成为a股第一家经济型酒店股份

后，锦江股份将在酒店业务方面专注于经济型酒店业务的快速发展，成为国内第一家在a股上市的经济型酒店企业。 “锦江酒店集团专注于星级酒店业务，本公司专注于经济型酒店业务。 这次交易有助于提高企业净资产规模，提高持续盈利能力，强调本职工作，提高抗风险能力，不使同业竞争。 ”锦江股份有限公司董事会作了如下陈述。

在业内人士看来，此次重组的最大亮点是提高了锦江之星的融资、扩张能力。 昨日，国都证券酒店旅游业研究员归凯在《每日经济信息》中表示，“从融资角度来说，a股市场再融资相对比h股容易，锦江之星在国内上市a股有利于知名度的提高，也有利于经济酒店的快速扩张。 因为这次重组从集团的好处来看也是有利的。 》

相关财报显示，“锦江之星”酒店2008年营业收入9.8亿元，比去年同期增长46%，首次和持续加盟费收入约6246.70万元，比去年同期增长80.8%。 2008年，锦江之星的新合同迅速发展了15家自营酒店和65家加盟酒店。 截至2008年底，运营和建设中的锦江之星酒店共有360家，客房数超过4.8万家。

在星级酒店业务中，锦江股份是大股东，从事星级酒店的运营，存在一定程度的同业竞争。 昨天，锦江股份董秘胡晟在《每日经济信息》中表示，由于目前高星酒店业务的快速发展受到一定限制，在此次重组中纳入经济型酒店后，从长期成长性来看，未来的增长将远远超过星级酒店业务。

锦江股份表示，此次资产交换预案尚待企业二级董事会和股东大会通过，国有资产监督管理部门和证券监督管理委员会批准，仍存在不确定性。

短期业绩和下跌

因具备世博会和迪士尼的概念而备受欢迎，但此次资产重组将对主业转型为经济型酒店的锦江股份产生怎样的影响 国信证券研究员廖绪认为:“锦江之星经过多年的快速发展，具备成为企业主要经营业务之一的条件，其快速发展战术在过去两年也开始成熟，考虑到世博会对锦江之星业绩的提升效果，向锦江股份注入这笔资产正是时候。”

对锦江股份来说，中国经济型酒店网首席执行官胡升阳在《每日经济信息》中表示:“短期内将出现召回，但长期应该有收益。”

“从世博会、迪士尼的概念来说，我认为利润显著的是星级酒店。 但从成长性来看，现有星级酒店的成长性肯定不如经济型酒店。 星级酒店已经成熟，最大限度地提高了房价，在不大增长的空期间，经济型酒店的扩张性很强，空之间很大。 ”。 凯在《每日经济信息》中表示。

“从长远角度看，锦江之星的业务成长性高于企业现有的高星级酒店资产，但从短期来看，现有高星级酒店资产的业务利润水平和受益世博会的程度高于现有锦江之星业务。 根据我们的估算，如果重组方案顺利执行，企业、年业绩将分别下降18%和9%。 ”中投证券拆解师发表了研究报告。

针对业界的担忧，胡暋昨天在《每日经济信息》中表示，大致9月中旬第二次董事会会议后，如果正式报告出来，将有具体的利润预测，但应该不会有太大的下降。 胡晟认为，由于世博会以国内游客为主，经济型酒店的利润可能会超过星级酒店。 从长远来看，经济型酒店未来的增长肯定远远超过星级酒店的增长。

“经济型酒店与高星酒店相比，长期增长预测较为确定，领域波动较小。 如果将集团持有的锦江之星股份纳入a股企业，即使保守估计，预计该业务未来5年的增长速度也将达到30%，企业长期增长预测将进一步确定。 ”招商证券拆解相关人士做了如下陈述。

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经济酒店市场的再起之争

在当前金融危机的背景下，相对于高星级酒店的出租率大幅下跌，经济酒店的 迄今为止，经济型酒店业“老大”如家快明，企业二季度净利润达1亿元，创历史新高。 汉庭酒店集团首席运营官张拓也向记者透露，自3月利润开始大幅增加以来，汉庭二季度集团净利润接近5000万元，创下开业近5年来的最高纪录。

随着市场的回暖，经济型酒店从以往谨慎的“过冬”进入了快速扩张和激烈的市场竞争。 经济型酒店为了实现快速扩张，采取了大力快速发展加盟的措施。 据了解，锦江之星运营和建设中的加盟店达到228家，占总数的63.3%，加盟店的比例进一步提高。 张拓也表示，预计2009年下半年汉庭新签酒店将增加到100家，其中一半是直营店，另一半是加盟店。

值得注意的是，随着世博会的到来和迪士尼进军的临近，上海已经成为经济型酒店未来争夺最激烈的市场之一。 中国经济型酒店网首席执行官胡升阳指出:“每年经济型酒店的增长数量必须在1000家左右，新增的酒店大多将出现在长江三角洲地区。”

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来源：经济之窗