“车企利息支出大增 前两月利润下滑14%”

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◎每次记者写诗都来自北京

年，整车制造领域利润下降明显。

日前，有数据显示，今年1~2月，国内整车制造利润比去年同期减少14%。 这样的减少幅度在去年没有出现。 《每日经济信息》记者发现，汽车企业利润下降的一个重要原因是利息支出的增加。 另一方面是汽车企业库存压力增大的表现； 另一方面，由于整车公司特别是合资车企业的扩大生产，贷款大幅增加，另外受融资渠道的限制，合资车企业的融资价格往往会很高。

扩大生产能力将提高融资诉求

据统计，全年整车企业销售收入增长12%，销售收入比年增长率减少8%，但去年领域利润增长率仍达20%，超过销售收入增长率，汽车企业盈利能力处于较高水平。

但是，这种情况并没有持续到去年。 年1~2月整车领域销售额增长2.6%，但价格增长5.2%，价格增幅为收入的两倍，其中利息支出增长最快的项目。

据统计，今年2月整车公司各项支出中，利息支出增长了13.6%。 这被全国乘用车市场新闻联席会议(以下简称联席会议)副秘书长崔东树解释为“资金价格压力持续上升”。

《每日经济信息》记者了解到，整车公司利息支出上涨最快的是合资企业品牌车企，其前2月利息支出比去年同期达到47.3%。 相比之下，自主企业品牌汽车企业的利息支出仅增长4%，处于比较合理的范围。

“今年库存的上升，增加了汽车企业的资金负担。 ”崔东树向《每日经济信息》记者解释说，年初汽车企业成品库存占用资金达到1085亿元，销量压力推高了汽车企业的资金占用，这只是合资汽车企业利息支出上升的原因之一。

另一个原因是贷款的增加。 记者了解到，去年以来，许多主要合资车企提出了产能扩张计划。 其中，北京现代扩张60万辆、上海48万辆、神龙汽车36万辆、长安福特45万辆的产能，这些产能预计从今年开始全年生产，今年以来合资车企的资金诉求大幅提高。

合资公司的融资多依赖贷款

申银万国证券某汽车领域分析师向《每日经济信息》记者表示，目前国内汽车企业的融资方式主要包括贷款、股票发行、企业债务。 汽车企业多为大型中央企业，拥有较高的信用，因此该银行融资优先，企业债务发行不活跃。

值得注意的是，因为合资公司不是上市公司，这种融资方法主要是融资，银行贷款的融资价格相对较高。

一位商业银行相关负责人向《每日经济信息》记者透露，目前，该公司5年期贷款利率以基准利率为下限，最高上涨40%。

也就是说，车企通过该银行5年期贷款的融资价格约为5.75%~8.05%，这一利率水平为2009年以来的最低点，但仍高于企业债务。

3月27日，福田汽车( 600166，sh )发布企业债务募集公告，公布企业发行共计10亿元的5年期债券，票面利率默认区间为4.5%~5%，远低于同期银行贷款利率。

不仅如此，由于汽车企业扩产项目的资金诉求较大，一家银行难以充分募集，进一步提高了公司的融资价格。

据报道，神龙汽车第四工厂总投资123亿元，长安福特杭州工厂预计75亿元，北京现代沧州项目总投资120亿元。

分析师表示，如此大规模的资金诉求不容易由公司自身提供，通过银行募集的比例较大，大额融资可能需要从几家银行联合募集，将进一步推高公司融资价格。 因为在这短期内，融资价格侵蚀车企利润的现状不太容易改变。

来源：经济之窗