“谭浩俊：1.32万亿新增贷款去哪儿了”

本篇文章1400字，读完约4分钟

◎谭浩俊

2月15日，中国人民银行公布数据显示，年1月社会融资规模为2.58万亿元，分别比上个月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。 其中，人民币贷款增加1.32万亿元，比去年同期增加2469亿元，创近4年来新高。

近年来，每当出现这种现象，相关专家都认为公司贷款的诉求增加，意志增强，经济也开始转暖。 但是，实际结果并不像专家所说的那样。 其理由是资金的去向有问题，这些新的信用资金没有实际流向实体经济。

事实也是如此，一月份信贷资金增长迅速，势头强劲。 但是，实体公司仍然处于非常困难的融资状态，大部分实体公司，特别是中小企业都被困在资金中。 不仅如此，流动性紧张问题也存在于银行和实体公司之间。

我们并不否认一月是习性的信用井喷。 作为前提，向正确的方向喷射，使目标正确。 否则就是惨剧。 据相关机构推测，去年的新增融资，有7成左右进入了开发公司和政府融资平台的怀抱。 所以，难怪m2为什么达到110万亿，但也存在流动性紧张和实体公司融资难的问题。

市场流动性是否过剩的问题，不仅是数量，结构也非常重要。 在10兆的m2，居然没有发生严重的通货膨胀，而且几乎所有的实体公司都因为资金问题而陷入经营困难的局面，这本身就很奇怪，常识上很难解释。 仔细想想，也许只有一种可能性。 它造成资金流动性太差，多种资金沉淀现象，效率不高，效果不好。 流动性太差的原因不是公司不想流动，而是投资的项目本身短期内不能流动。

如果这些资金能够流向实体公司，即使市场不景气，花费不多，也不会发生严重的资金沉淀现象。 更重要的是，如果实体公司生产正常，居民就业充分，收入稳定，就会导致市场恢复，费用反弹，形成与生产的良性循环，改善生产和费用的关系，导致经济复苏。 20世纪80年代10%以上的通货膨胀率，为什么没有严重影响经济社会的快速发展和居民生活，是因为生产稳定，市场繁荣，就业充足，居民收入有保障。

问题是，这几年的融资资金不是投向实体经济比较有效、比较有效流动、产生新流动性的公司，而是大规模流入房地产开发公司、政府融资平台和基础设施项目，加之巨额外汇占用金，流动性出现了较大问题

流动性太差，成为我国目前货币运行的最大问题。 专家预言，中国金融要么不出问题，要么出问题必然是流动性方面的。 虽然美国也投入了大量货币，但美国没有严重的金融问题。 另一方面，他们投入的货币被世界各国消化了。 中国超发行的货币，不仅要看自己的消化，也要看美元的脸色。 如果美国经济全面复苏，美元升值，中国将会出现难以想象的结果。

所以，当一月融资资金再次井喷时，不要自欺欺人。 实体经济诉求旺盛，盲目认为这是实体公司复苏的征兆。 相关专家必须多去公司，到基层看看。 去银行实地调查，这些所谓创新的高资金，到底流向了哪里，流向了那些行业？ 根据这些专家近年来的各种解体和评价，我们必须观察到，实体经济早就不应该存在融资难的问题，而应该出现资金过剩。 为什么实体公司仍然被资金严重束缚，被越来越高的融资价格束缚，不就是因为井喷以后的资金没有流向实体公司，而是在房地产公司和政府融资平台之间打转吗？

因此，经济结构的调整和变革能否取得效果，经济增长方式能否转变，取决于银行的经营思维能否转变和变革。 否则，难度很大。 加快金融改革步伐，吸引更多的民营银行进入这个市场，用竞争的方法促进领域的有序快速发展，是最根本、最有效的方法。

来源：经济之窗