“人民币涨跌何以搅动全球市场？”

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◎张敬伟

上周，人民币兑美元即期累计下跌1.2%以上，创历史最大单周跌幅，创下单年期最低汇率6.237。 但是，即期汇率周一收盘价为362点( 0.58% )，又创下30个月最大单日涨幅。

( 3月26日《每日经济信息》)

人民币暴跌搅动的市场涟漪正在全球范围内发酵。 美欧日等中国主要贸易伙伴也对人民币走势对中国经济和世界贸易的影响表示关切。 可以说人民币升值将引起全球效应，不亚于量化宽松政策下美元的变化对世界的影响。

人们把人民币后势简单总结为升值和下跌，但实际上忽视了中国政策方面积极的市场诱惑。 不久前，周小川央行行长表示，利率市场化将在一两年内完成。 对此，央行扩大了人民币对美元汇率波动区间。

利率市场化是中国必须实现的目标，长期受政策束缚的人民币在市场上波动是合乎逻辑的。 顺便说一下，从2005年汇率改革到现在，人民币对美元的累计升值已经达到了36%。 这给了世界惯性的认识，认为人民币升值“永远在进行中”。 但是，其本身不符合市场逻辑，在全球化的环境中，没有任何国家像美元也做不到的那样，货币升值或下跌。

由此来看人民币的升值趋势，会变得理智。 人民币汇率形成机制改革不仅在深化，而且在加速，市场导向的人民币汇率升值已成为常态。 这种常态本身，就是对人民币“升值”下注的思维的矫正，当然也会让国际投机者付出代价。 人民币贬值后，可以挤出蜂拥而至的热钱。 当然，人民币汇率的双向波动也有可能伤害中国公司，但是人民币利率市场化和市场导向的汇率形成机制，从长远来看对中国公司是有利的。

有序的金融体制固然有助于隔离外来风险，但缺乏市场经验，也没有市场竞争力。 更重要的是，管理围城的金融体系也积累了许多风险和矛盾，在经济快速发展的高速时期，这些问题被掩盖了。 但是，在经济下行的压力下，经济调整时必须消化这些风险和矛盾。

庞大的地方债、最初披露的信托违约，以及刚刚发生的超日债务违约，暴露了金融体系、楼市泡沫相关的系统性风险。 认为完全缺乏风险意识，所有债务和违约风险都有可能被国家弥补，这是不可取的。

从内部来看，人民币利率市场化和汇率形成机制已经破题，既有时间表，也有路线图。 改革的势头不可阻挡。 最近人民币汇率的波动，已经发出了信号。 另外，央行流动性注入的救助不可持续，银行破产也已经提上了立法日程。 不仅给各银行，也给储户们敲响了市场风险的警钟。 在网络金融的压力下，利率市场化需要进一步改变。

对外，包括美欧在内的全球经济板块也不要指望通过贸易壁垒等迫使人民币汇率升值。 面对中国人民币汇率市场化，中国的西方贸易伙伴们需要摆脱错乱和矛盾的逻辑——一边指责中国介入人民币汇率，一边逼迫中国政府让人民币升值。

中国经济的好与坏，引起全球持续讨论的人民币升值与贬值，也引起了世界的关注。 这意味着世界已经离不开中国，离不开人民币。

来源：经济之窗