“谭浩俊：A股市场尚不具备自主退市条件”

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◎谭浩俊

5月28日下午，证券监督管理委员会通过微博与投资者进行了关于退市制度的微采访。 证券监管委员会表示，退市制度改革的下一个首要目标是丰富退市内涵，考虑自身快速发展战术、优势等，为有自主退市诉求的企业提供多元化、可操作的路径选择。 另外，与欺诈上市等严重违法行为相比较，确定《证券法》关于重大违法上市停止规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场。

自主退市和强制退市显然是退市制度非常重要的两个方面，特别是自主退市应该成为退市制度追求的最高目标。 问题是，强制退市的氛围还没有形成，依赖公司自主退市显然过于乐观。 根据退市制度的相关规定，目前a股市场上哪些企业符合退市条件，哪些企业符合强制退市要求，应该不是小数目。

在经历了长期的市场严重低迷之后，管理层面临的压力越来越大。 虽然市场低迷和宏观经济环境分不开。 但是，根本原因是a股市场生态环境不好，退市制度未能比较有效地发挥作用，不仅给投资者造成了很大的损失，市场生态环境也越来越不利于公司价值的提高。

因此，从郭树清到肖钢，都把建立退市制度作为最重要的线索。 肖钢现证券监督管理委员会主席以退市制度为最核心的复制品，全力前进。 迄今为止，吸引投资者注意力的只有st长油退市的亮点。

我认为，对于像南纺这样的“害群之马”，如果不通过强制手段命令退市，就不容易获得投资者的信任，会向不好的方向工作。

制度层面为垃圾企业制定了退市标准，很多企业也符合退市条件，但为什么不能被勒令强制退市？ 现在的a股市场，指望公司自主退市，真的只是幻想。 首先应该立足于强制退市，强制退市得到一定程度的落实，才能使上市公司有真正的危机感，然后将公司引入自律、自主退市的轨道。

为什么中国公司一在美国上市就选择自主退市，是因为美国股市已经处于自主退市的氛围。 能否进入自主退市的自由王国，首先要形成强制退市的必然王国，要在制度、规范、标准等方面使公司恐惧、有危机感。

虽然a股市场到了必须根除“害群之马”的时候了，但是根除“害群之马”最有效的方法是强制退出市场。 在此基础上积极创造条件，营造公司自主退市的良好氛围。

来源：经济之窗