“张茉楠：欧洲货币制度是一场“豪赌””

本篇文章1429字，读完约4分钟

张茉楠(国家新闻中心预测部副研究员)。

支持财政紧缩的新民主党能否组阁成功改变希腊的命运？ 希腊政党不断变化，与欧盟进行了无数谈判，但希腊债务危机几乎没有实质性进展。 在笔者看来，希腊的债务危机之所以难以应对，是因为开错了处方。

本质上，希腊债务危机不是希腊过度福利、缺乏竞争力造成的，而是欧洲一体化“大跃进”造成的结果。 事实上，为了建立强大的欧洲“新帝国”，欧盟自诞生以来，经过几次扩张，欧元区成员国也从以前的6个扩大到了17个，俨然变成了一个过于庞大松散的俱乐部。 在没有独立货币政策和汇率政策的环境下，赤字财政成为大多数欧元区国家刺激经济的主要手段，旨在确保欧元区财政规律的《稳定与增长公约》实质上已经破裂。

债务激增暴露出欧元区经济结构的致命弱点。 欧洲货币联盟最大的问题，不仅仅是分散的财政和统一货币之间的矛盾，而是将迅速发展的多个国家用一个货币基准集中在一起，即欧元区的固定汇率制度本身。 欧元区成员国经济和竞争力参差不齐，两极化越来越明显，长期存在的严重失衡——周边国家经常项目赤字和核心国家经常项目盈余，也就是大量储蓄从核心国家转移到周边国家，导致周边国家债务过剩，债务累累。

单一货币区的建立加剧了区域内快速发展的不平衡。 根据欧洲委员会去年的欧元区报告，欧元区国家之间的竞争力差距逐渐扩大，金融危机爆发前的10年间，德国、芬兰等国的竞争力稳步提高，德国gdp垄断了欧元区gdp总规模的1/3。 数据显示，2002年欧元正式流通后，德国在2003年~2008年继续保持世界第一出口大国的地位，其区内贸易比例达到70%。 相比之下，欧元区三大大国法国、意大利、西班牙、希腊、葡萄牙等竞争力大幅下降。 另一方面，希腊等国家由于劳动力价格低、金融资本不足，自然成为资本净流入国，即债权国，一方面严重依赖资本贷款的支持，另一方面劳动力市场僵化和劳动力高效流动，各国工资不容易调整。 数据显示，1999年以来，德国工资涨幅比南欧少20%，德国竞争力和生产率大幅提高，进一步巩固和扩大了欧洲市场份额。

与德国相比，大部分欧元国家的经常账户逆差，1998年至2008年出现急剧恶化:西班牙经常项目赤字扩大8.3个百分点，为9.5%； 希腊经常性赤字进一步扩大11.6个百分点，达到14.4%的创纪录水平，丧失了经常账户融资的能力。

货币奖金和货币责任不对等，“搭便车”现象很突出。 欧元区是由几个具有共同好处的成员国组成的货币联盟，该货币联盟的好处具有公共产品的特点。 由于该联盟各成员有以最小成本实现自身利益最大化的内在动机，各成员倾向于“搭便车”并享受其成果，从而产生负外部性。 “欧猪五国”的货币波动性明显高于其他欧元区原有货币，欧元区成立后，他们获得了低汇率波动、稳定的物价、低廉的融资价格、广阔的金融市场等稳定的货币环境，希腊等国可以享受低廉的贷款价格以维持经济增长 相关数据显示，希腊、西班牙、葡萄牙的实际比较有效的汇率被高估了10%，低利率使得政府能够以更有利的条件融资，长期以低利率融资，推高主权债务。

与其他国家相比，作为核心国家的德国有强大的政治、经济、生产力和强大的“德国制”。 但是，欧元区以统一的汇率和货币标准将“强国”和“弱国”结合在一起，造成了难以改变的长期经济失衡。 因此，解决欧洲都柏林危机的根本处理之道，也在于将欧元区的“固定汇率制”改为“浮动汇率制”，对称调整增长失衡。 否则，应对危机的短期策略，都是徒劳的。

来源：经济之窗