“银行上市须悠着点”

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◎谭浩俊

6月30日，上海银行、江苏银行、盛京银行、贵阳银行、无锡农村商业银行等11家城商行和农商行，在证券监督管理委员会网站上事先公布了ipo申报表。 这意味着，排队近两年仍未上市的许多城商行将迎来登陆a股市场的曙光。

银行曾被认为是高质量的企业，受到投资者的欢迎，银行自身的上市热情也在高涨，但除了大型国有银行和股票银行之外，包括城商行在内的地方银行也相继做好了上市准备，并报告了相关资料。 但是，随着a股市场低迷、ipo暂停，特别是大型国有银行和股票银行的大规模再融资，投资者开始对银行的上市和再融资感到恐惧。 尽管银行利润依然保持强势，是各领域中利润最高的，但投资者依然不买账，造成了许多银行股崩盘的现象。

面对投资者的恐惧和抗拒心理，管理层也采取了相应措施，控制银行再融资的规模和速度，控制了银行的上市节奏，但银行事先披露的消息公布后，投资者依然感到单薄。 许多投资者担心，尽管事先公开上市的公司多达数百家，但按照排队秩序，银行未必能在短时间内获得上市资格。 但是，谁能预料到非市场因素会让银行越过排队秩序，率先获得上市资格呢？ 要知道，银行已经面临着严重的资本充足率不足、不良债权上升等问题，迫切需要通过上市来改善资产结构，增强贷款能力。

作为市场主体之一，银行上市不得有任何障碍和阻力，而且从目前银行的业绩来看也必须优先考虑。 问题是，要根据银行的经营思路和方法、信用战略和手段，以及目前市场的流动性状况，对银行上市，切实把握节奏和频率，把握力量和尺度。 否则，就会引起不应该发生的矛盾和问题。

首先，市场流动性已经太充裕，不允许再大规模补充资金。 请考虑一下。 低于60万亿元的gdp有近120万亿元的广义货币( m2 )，扣除20万亿元外汇储备占用的基轴货币，也将达到100万亿元，接近gdp的1.7倍。 在这种情况下，如果银行仍然大规模发行信用资金，市场流动性将更加泛滥。 即使央行通过公开市场操作进行调节，也很难抵制市场流动性的持续注水，给通货膨胀带来很大的压力。 经济进入恢复轨道后，就很难抑制通货膨胀的压力。

其次，进一步加剧信用资金结构的不合理和不均衡。 值得注意的是，根据相关国际组织提供的数据，目前我国公司债务已达14.2万亿美元，超过美国13.7万亿美元。 但是，实体经济特别是中小企业、中小企业、“三农”公司等普遍面临资金困境，融资难、融资高的双重压力。 为什么会出现这种矛盾现象，最核心的原因是银行信贷资金结构出现了严重的问题，大量资金被房地产和政府融资平台占用，导致资金流动性停滞或不全。 越来越多的情况下，资金停留在钢筋混凝土上。 如果通过上市或再融资的方法向银行补充资本金，融资资金结构上的不合理矛盾将更加突出，中央采取的降低方向、调整存款比例的政策也将不太起作用。 从这个角度来看，也必须抑制银行的上市速度和频率，防止银行过度快速进入a股市场。

第三，严重冲击和影响a股市场。 的银行上市和再融资，通常规模很大。 与大型国有银行和股票银行相比，城商行上市的融资规模小一些，但与普通公司相比规模仍然很大。 投资者对银行已经失去信心，缺乏信任。 如果过度允许银行上市和再融资，对a股市场的打击必然会很大。 而且，如果三家银行批准发行新股，a股市场一定会大跌。 因此，从维持市场稳定、保护投资者利益的立场上，也必须抑制银行的上市步伐和频率。

根据目前银行的现实情况和经济快速发展的诉求，如果某城商行以实体经济，特别是中小企业、中小企业、“三农”公司等为支撑点，也可以优先考虑。 这需要管理层认真调查和拆除这些拟上市的银行，看看哪些银行属于这样的银行。 这样的话，排队时优先考虑，也许可以优先上市。 否则，尽量向后移动，以免冲击和影响市场。 对哪些银行的资本充足率已经存在一定问题，不良负债率明显上升，必须严格控制上市，等问题解决后再放行。 只有这样，银行上市才不会产生很大的负面作用和影响。

来源：经济之窗