“西班牙危机扩大 高盛翻脸看空美股”

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钟舒经过记者杨可望

上周，高盛首席美国股战略家davidkostin报告称，S&P500品种指数上涨3.7%，至1325点。 目前，高盛不仅翻脸看空，还警告称，欧洲债务风险可能拖累美股直接跌入熊市。

高盛:美国股票有可能下跌20%

“随着西班牙和其他欧洲地区的金融形势越来越严峻，很可能会拉拢美国股票转移到熊市。 如果欧洲的情况继续恶化，基准500有可能下跌到1125。 这距离今年以来的基准成绩1419.04分的前几位有20%左右。 ”本周一，kostin在彭博记者采访中表示:“欧洲危机可能会导致美国股票下跌20%。”

上周，kostin在其报告中预计S&P500品种指数上涨3.7%，至1325点。 两个多月前，在长达40页的战术投资报告中，高盛投资组合战略家peteroppenheimer和matthieuwalterspiler曾表示，现在是一生只买一次股票的机会。 在高盛发布这份“超级视图”报告的前一天，即3月20日，S&P500品种指数收于1405.52点，与历史高点1576.05仅差10%。

但是，欧元区问题暂时平息后，再次成为市场担忧的焦点。 所有这些都与高盛描述的基准500的动向“超牛市”相差甚远。 6月4日，S&P500品种指数上涨0.14点，1278.18点报收。

据记者观察，高盛在6月1日公布的报告中指出，希腊6月17日的选举结果很可能选择留在欧元区，但市场对希腊暂时离开欧元区的担忧自4月2日创下年内高点以来下跌了10%。 随着市场对希腊退出欧元区的担忧持续，kostin进一步指出，来自西班牙的金融传染和危机( financialcontagionorcrisis )可能会对市场下跌造成更大的打击，从而陷入熊市。

值得一提的是，kostin在此前的危机中，标普500在11倍的预测市盈率附近发现了“估值支撑”，自1980年代末以来，包括2008年10月和年9月之间，标普500的预测市盈率为500 巴克莱银行的barryknapp预测，根据历史上的股票风险溢价水平，也就是长期收益率与实际10年期国债收益率之间的差距，S&P500品种指数可能会从1100点下跌到1200点。

高盛:西班牙危机拖累美国股票

根据kostin的观点，西班牙的金融传染有可能拖着美股跌入熊市。 那么，在现在的西班牙银行领域，问题有多严重呢？

一位专家说，西班牙银行预计总共需要500亿~900亿欧元的资金支持。 德国总理默克尔正在苦苦挣扎，但考虑到交出财政主权后的痛苦，西班牙政府至今仍拒绝接受efsf基金，声称有能力重组银行。

但是，近几周市场对西班牙的担忧导致该国的贷款价格暴涨。 西班牙预算部长蒙特罗在g7紧急会议上表示，按照目前的融资价格，公开市场的融资大门关闭在西班牙。 上周，西班牙10年期国债收益率升至6.7%，接近7%的警戒线。 葡萄牙和爱尔兰都是在国债收益率达到7%后，接受了efsf的救助。

对此，西班牙最大的银行桑坦德银行( bancosantandersa )理事会主席emilioboltin表示，与该国许多银行领域的业主一样，他对政府是否能单独处理银行领域的救援提出质疑。 盛宝银行( saxobank )首席经济学家steenjakobsen更为悲观，jakobsen表示，西班牙在不向外界求助的情况下，几乎无法单靠自身实力完成对银行的救助工作。

值得注意的是，德国在反复要求严格执行财政紧缩规定方面尤其打开了西班牙网，但这一行动本身也从侧面反映了西班牙局势的危急。

广发证券战略分析师陈果在其研究报告中表示，自欧洲都柏林危机以来，外资逐渐退出西班牙国债市场，其融资价格靠本国银行支撑，但目前本国银行已失去正常融资功能。 而且，目前西班牙国债收益率上升、评级下调、银行存款流失，陷入了许多困境。 要想突破困境，最终央行直接购买西班牙国债或西班牙将国债注入银行，银行用国债抵押换取欧洲央行的资金，但这两种方法欧洲央行并不一定支持，所以西班牙更笼统地说最终要走希腊、葡萄牙的老路

来源：经济之窗