““欧版QE”暂搁置 欧央行不急出手”

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欧洲央行6日宣布，3月货币政策会议后，维持基准的主要再融资利率固定为0.25%，夜间贷款利率固定为0.75%，均符合市场预期。 当天，英格兰银行宣布维持0.5%的基准利率和3750亿英镑的量化宽松规模，也符合市场预期。

分解者预计，欧英央行短期面临的货币政策前景不同。 由于通货紧缩压力略有缓解，经济数据有所好转，此次欧盟央行暂时未采取基准利率下调和其他缓解措施，但欧元区通胀持续，失业率居高不下，为保持经济增长的动力，欧洲央行近期也出现了较大的放缓压力。 但是，在英国央行的情况下，其政策会维持短期或稳定，促进经济的良性循环。

欧元区的通缩压力略有放缓

欧盟央行行长德拉吉在会后的新闻发布会上表示，预计欧盟央行基准利率今后很长一段时间内将维持在目前或更低的水平，必要时将采取进一步果断行动。

分解者表示，欧元区面临的通缩压力略有缓解，经济数据不断好转，这是欧洲央行选择暂时不随兵而动的原因。 数据显示，欧元区经济持续温和复苏，但经济增长前景仍面临下行风险。 今年的gdp增长率为1.2%，高于去年12月预计的1.1%，明年的gdp增长率为1.5%，预计与去年12月预计的一样。 预计未来几个月的通货膨胀率将维持在目前的水平附近，但整体通货膨胀水平将得到良好控制，欧元区将没有日本此前一样的通货紧缩困境。

截至北京时间3月6日21时45分，德拉吉演讲开始后，欧元兑美元汇率迅速上涨至1.3803，英国富时100指数上涨0.3%，德国dax指数上涨0.29%，法国cac40指数上涨0.82%。

根据欧盟统计局的最新数据，欧元区2月客户价格指数( cpi )的初始值比去年同期增长0.8%，略高于市场预期，与前两个月的增长率相同，略高于预期值0.7%，欧元区陷入通货紧缩，这一投资者称 而且，3月5日公布的欧元区年第四季度gdp在季节调整后，比上个月增长0.3%，比去年同期增长0.5%，均略高于预期。 权威研究机构markit3月3日公布的欧元区今年2月制造业采购经理人指数( pmi )收盘价修正为53.2，超出预期，实现连续8个月扩张。 3月5日公布的2月综合服务业pmi再创2年半来的最高值。 这些因素延缓了欧洲央行在这次会议上降息的压力。

高盛集团表示，各项数据良好，意味着欧洲央行在出台进一步放松政策措施之前，可以不“仓促出手”，争取越来越多的考虑时间。 摩根大通也预计，欧洲央行至少将把目前的货币政策维持到年下半年。 “只要经济基本面不大幅恶化，所有的政策调整都将是象征性的而不是实质性的、方向性的调整。”

法国兴业银行( 601166 )强调，欧洲央行实施量化宽松政策将面临极高的门槛。 首先，欧洲央行内部必须就通缩达成一致；第二，欧元区各成员国经济和通胀率差异影响欧洲央行货币政策；第三，如果实施量化宽松政策，将削弱各国进行改革的动力。

英国央行短期内难以加息

英格兰银行认为，市场对货币政策的预期更加稳定，近期利率水平和资产购买规模将维持不变。 英格兰银行的许多官员表示，该行短期内不会提高利率，即使提高利率也会循序渐进地上升。

英格兰银行的斯宾塞·戴尔表示，英格兰银行预计英国全年经济增长率将达到3.4%，商业投资和住房建设的上升是两个重要的驱动因素。 但他强调，尽管经济以较快的速度扩张，但没有达到金融危机之前的水平，也不存在通货膨胀压力。 因为这家英格兰银行不太可能突然加息。 戴尔表示:“我们不打算马上增资。 利率应该上升，但不是现在。 将来上升的话，其节奏会慢慢变得慎重，经济复苏会持续下去。 ”

从经济指标来看，最新数据显示，英国经济复苏不再依赖支出，而是依赖贸易和商业投资的快速发展，英央行的货币政策更加稳定。 英国统计局( ons )的最新数据显示，去年第四季度国内生产总值( gdp )的修正值比上个月增长0.7%，与预期相符。 比去年同期增长了2.7%，比经济学家预计的2.8%略有下降。 英国的年gdp实际上上升到了1.8%。 去年第四季度，英国支出额比上个月仅增长0.4%，但商业投资额比上个月增长2.4%，是2007年以来首次实现连续第四季度的上月上涨。

来源：经济之窗