“欧盟峰会财政协议达成共识 第二轮LTRO规模将成关键”

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经过记者杨可望眺望张雨

1月30日，备受瞩目的欧盟峰会闭幕。 在这次峰会上，此前没有就减少市场关注的希腊债务达成一致，但欧盟各国领导人已经就欧洲新财政协议达成一致，这被认为是市场处理中长期欧洲都柏林危机的重要一步。

欧洲新财政协定达成了协议

据说在昨天结束的欧盟峰会上，各国领导人就欧洲新的财政协定达成了一致。 欧盟27个成员国中有25个愿意加入财政协定。 英国和捷克两国除外。 该协定旨在加强英国外成员国预算和债务的纪律性。

实际上，欧盟领导人除了新的财政协定外，还就欧元区永久救助基金( esm )将于年7月开始生效达成了协议，管理该基金的协定将推迟签署。 esm目前的放贷能力为5000亿欧元，该基金承担着临时救助机制——欧洲金融稳定基金( efsf )的救助义务。

但是，作为最近市场上关注度最高的希腊债务削减谈判，依然没有取得任何进展。 就连本周的欧盟峰会也没有把希腊问题列入日程。 也就是说，希腊的债务减免谈判今后将继续延期。

接受《每日经济信息》采访的申万宏观拆船师陈果表示:“希腊下一次还债高峰期将在3月底。 也就是说，现在希腊的债务减免有足够的谈判时间，不需要在这次峰会上达成各方的妥协。 在欧盟峰会上，越来越多的事情是在政治方面为本轮的欧洲都柏林危机提出了一个大框架。 这是因为从这个层面来看，很难把峰会说成是不充分的。 ”

第二次ltro的规模或倍增

但是，与平淡的欧盟峰会相比，全球资本市场的目光集中在本月29日欧洲央行( ecb )的第二次三年期ltro操作上。

申万宏观分析师陈果说:“本月29日，欧洲央行将公布第二次ltro方案。 这是决定市场短期流动性的最重要的一步。 此前的市场预期是，在扩大规模的同时降低抵押条件，将对欧洲银行和全球资本市场产生重要影响。 ”

据英国《金融时报》报道，欧洲最大的几家银行已经宣布，在2月29日第二次三年期ltro操作时，他们的资金诉求将增长两倍，甚至三倍，规模将比第一次达到1万亿欧元。 这表明了目前欧洲中银领域的资金不足。

各种迹象表明，市场对第二次ltro规模扩大的期望不断提高。 一位银行负责人上周在达沃斯表示:“银行第二次不会那么害羞。” 然后，高盛告诉银行的顾客们，在2月份的ltro操作中，对资金的投诉将会增加一倍。 一位资深银行家表示，“他们可能在2月轻松达到1万亿欧元，但如果市场状况恶化，这笔资金的诉求可能会越来越多。”

而且，我们认为欧洲央行扩大担保范围的决策将鼓励越来越多的对ltro的诉求。 陈果拆解表示，扩大抵押范围是变相的抵押标准下降，这无疑有利于市场的短期流动性。

事实上，路透社周一公布的交易员调查显示，交易员们预计第二批ltro的规模将达到3250亿欧元左右。 诉求达到1兆欧元级后，将大大超过市场预期。

来源：经济之窗