“贝莱德2012十大预测：欧债或缓解 股市有盼头”

本篇文章2398字，读完约6分钟

华尔街知名投资者贝莱德资产管理企业首席战略家博多尔近日公布了比较年的十大预测。 博多尔认为，尽管欧洲今年有可能衰退，但欧洲都柏林危机有可能缓解。 而且，他认为，美国股市有望继续战胜其他发达市场，新兴市场有可能在今年某个时候再次领跑世界。

即使欧洲衰退了

欧洲都柏林危机仍然开始缓和

欧洲都柏林危机不断升级，年引起一连串金融动荡，资产价格在过去一年大幅下跌。 债务危机将成为年中继续引发市场风险的重要因素。 幸运的是，欧洲各国领导人和货币政策的决定者为了改变以往的自满和不作为的做法，对抗债务危机，开始采取非常有规律和建设性的措施。 目前，特别是在每个国家、每个选区都有不同优势需求的情况下，似乎还没有找到有效处理当前欧洲都柏林危机的治本之策。 实行统一的财政体系，建立比较有效的机制推行紧缩政策，采取措施促进经济增长，上述任一方案都难以实施，当然也是有必要和正在进行的。 但贝瑞特相信，当事人意识到债务危机的严重性，将继续采取充分措施防止危机完全演变成灾害。 而且，欧洲面临的问题即使是比较轻微的衰退，也严重到足以将该地区带入年衰退。

美国经济继续缓慢增长

虽然美国经济在逐年低迷地发展，但在这个过程中看不到急速的增长。 进入年，贝莱德认为去杠杆化的过程将继续使美国经济的增长率低于趋势的平均水平，但不会发生衰退。 公司部门强大，费用持续改善，政府财政紧缩，全年美国经济有可能全年4个季度增长，但增幅决定比较波动。 预计年美国的gdp增长将在2%到2.5%之间波动。 适度的就业增长使人们开始恢复对公司和支出行业的信心。 低利率、房地产市场见底，低通货膨胀加剧，可能会帮助美国经济度过目前的难关。 而且，欧洲的衰退和财政政策的拉动，给美国的经济增长带来不确定性。

中印经济占世界的一半

无论是短期还是长期，新兴市场国家的经济增长都将继续成为全球经济增长的重要推动力。 从其经济规模和增长速度来看，中国和印度两国所发挥的作用尤为重要。 年两国的经济增长率将低于年，但在今后一年中，中印两国仍将共同为世界经济贡献一半以上的增长。

美国企业的盈利水平很差

年美国经济的一大亮点是企业利润丰厚。 S&P500种指数股票形成企业的每股利润持续超过预期，在宏观经济成绩不好这一强人意的背景下，增长了约14%。 企业盈利超过预期的趋势出现在2009年经济复苏初期，但这种趋势已接近尾声。 公司的利润增长率年减少，在这个商业周期首次落后于预期。 目前的预测是，S&P500种指数股份公司的每股收益为108美元。 美元上涨、利润率不太可能持续上升，以及美国以外地区业务增长放缓，所有这些因素都表明，年内美国企业的收益率违背了强者之意。

美国国债利率上升

由于投资者越来越担心全球增长问题，转向“避险”的行动模式，利率上涨可能很久都不会提上日程。 但是我相信世界市场在一定时间内会进入以下两种情况之一。 紧缩压力不断增加，继续实施低息政策成为可能。 压缩压力在某种程度上变弱。 目前，出现后者情况的可能性很高。 如果风险担忧年度放缓，美国国债利率将在一定程度上上升。 当然，所有这些都是以欧洲都柏林危机在未来一年得到缓解为前提的。 风险降低后，股票等资产将表现得更好。 另外，除非欧洲信贷市场进一步冷冻，或者美国经济出现较大波动，美联储不可能推行第三次量化宽松政策。

美国股市有可能带来两位数的利润

我们预计年内美股的市盈率将上升6%。 那样的话，只有适度的估值上升才能达到两位数的投资收益率的增加。 目前股市的估值被认为受到一系列“风险”因素的“挤压”，其中最重要的潜在因素是欧洲都柏林危机扩散的风险。 认为在经历年减少15%的困境后，经济复苏，信心恢复，通货膨胀持续低位运行，利率低，就业温和净增长，年股市估值将适度回升。 公司稳定的财务状况也提供一定的支持。 正如我们其他的预测一样，我们不认为美股的这种表现需要在良好的条件下发生。 如果能避免发生“毁灭性”的状况，美国股市应该能取得良好的增长。

美国股票连续第三年战胜全球市场

美国股市优于其他股市。 近年来，美国股市与美国以外的股市相比好了很多。 他认为，在利润平稳增长、估值诱人的前提下，美国股市在年会上再次表现卓越。 美国公司在提高股息和回购股票方面消费的现金每年增长35%。 其背后是美国经济和公司利益的温和增长，相比之下欧洲经济衰退，日本衰退。 新兴市场的成绩违背了强者的意愿，这很大程度上是由于担心通货膨胀导致的货币紧缩，进而是经济增长的停滞。 年的某个时候，新兴市场股市可能会再次回到上涨的行列，但现在得出这个结论还太早了。

股利和回购的创新性很高

美国公司在提高股息和回购股票方面消费的现金每年增长35%。 尽管如此，作为用于此目的的利润比例，这些现金仍低于长期平均值。 因此，这一记录每年可能增加20%以上。 那样的话，股息和回购金额将超过2007年记录的记录。 另外，公司年用现金进行了一系列重要收购，预计这将延续到年中，首要考虑的是估值水平低和现金收益率低。

医疗和能源股很引人注目

我们喜欢的领域有防守型和周期型。 医疗保健应该受益于持续的良好和可预测的收入增长和合理的评估。 能源股是我们周期性领域的选择，与历史水平、股市整体、油价相比，目前的能源股看起来更便宜。 金融股这几年一直表现不好，到了某个位置可能会回升，但很可能还没有到那个地步。 我们的悲观看法来源于几个方面，包括对增长前景的担忧、监管风险和持续恶化的信用问题。 最后，我认为公用事业股被高估了，特别是在收益增长前景不明朗的背景下。

共和党打败了奥巴马

然后全面掌握国会

预测总统选举总是不可信，判断其影响就更不明确了。 现阶段，共和党保住众议院多数席位，控制参议院的可能性很高，最后有可能赢得总统宝座。 这一预测的最后一个观点特别难以估计，特别是在奥巴马具有现任总统特征，他的竞选资金得到赞助的情况下，共和党最终竞选人不明的情况下。 对奥巴马总统来说，连任的关键是他的支持率和美国的失业率，现在两者对他都不是最有利的。 我要指出，从市场角度看，从历史上看，在共和党控制国会的情况下，股市收益率无论在哪个党派中都是最优的。

来源：经济之窗