“瑞银：希腊不可能有序退出欧元区”

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经记者胡健从北京来

现在希腊濒临崩溃，罢工浪潮层出不穷，很多人抗议减薪，但事情可能会更糟。

国际投票UBS的最新报告显示，希腊无法有序退出，其根源是制度僵化。 退出欧元区需要冗长的谈判。 但是，谈判本身使市场、银行体系和公司形成了关于希腊退出的预期，其预期很快就会产生一些不好的结果。

首先是贸易被破坏。 因为谁也不知道新货币的贬值幅度有多大，是否可以自由兑换，合同是否会履行。 因为传说与希腊的国际贸易很快就会受到严重破坏，以前很可能会中止贸易。

UBS首席经济学家汪涛认为，由于跨国公司不愿接受希腊交易对手的信用风险，贸易融资难以实现。 有些商品贸易也许可以继续，但影响经济的可能性很低。

另一个坏结果是政府不履行债务，经济遭到破坏。 “无论是否转换成新货币，希腊的政府债务都无法承受，很快就会违约。 如果不使用某种强制性贷款，希腊政府将无法在金融市场融资。 除贸易破坏外，不能在公开市场出售资产意味着希腊不能进口必要的商品，经济活动受到严重破坏。 ”汪涛说。

根据UBS的估算，退出欧元区，希腊经济所付出的代价最大可能占gdp的50%。 而且，这种破坏在人们预料到退出的时候就会成为现实。

希腊银行体系崩溃也不是不可能。 “希腊的银行体系有可能迅速崩溃。 ”报告指出，如果传出希腊很可能脱离欧元区的谣言，受刺激的存款人将利用有形的纸币和硬币而不是银行存款来保护自己的金融资产，银行将被个人存款人兑换。

汪涛告诉《每日经济信息》记者，这个过程需要的时间大概只有48个小时。 这是突然的恐慌。 这种恐慌可能是有机的迅速发展。

UBS的观点是，在目睹希腊退出欧元区带来的混乱后，其他经济板块的银行存款人很可能认为本国将步希腊后尘离开欧元区，因此，预计他们将选择从本国银行体系中提取存款

汪涛说，如果希腊有退出欧元区的可能性，爱尔兰、葡萄牙和西班牙的银行也有风险。 市场紧张，要求更高的风险溢价。 这个传递速度可以非常快。 退出欧元区对其他成员国的影响可能会在几周内出现，如果不妥善解决，一两个月内可能会出现和希腊一起去的国家。

但是，考虑到脱离欧元区，希腊面临无序分裂的后果，以及由此带来的超高额，UBS仍然认为希腊将留在欧元区作为标准。

报告指出，最终的结局必须是希腊和“三驾马车”之间某种形式的相互妥协。 希腊债务可能需要进一步违约重组，相应地，“三驾马车”将放松财政紧缩的要求或提供越来越多的财政转移。 欧洲央行和欧盟政府仍然持有很多政策选项以稳定局势，防止欧元区崩溃。

来源：经济之窗