“希腊股市逆袭 半年劲升72%领涨全球”

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欧洲股票的上涨受危机的演化影响

2009年12月8日，惠誉将希腊评级从a-降至bbb+，前景为负。 这是希腊主权评级在过去十年中首次降至甲级。 12月16日，标普将希腊评级从a-降至bbb+，评级前景为负。 22日，穆迪将希腊评级从a1降至a2，前景同样为负值。 三大评级机构对希腊评级的联合行动正式拉开了欧洲都柏林危机的帷幕。

为了应对危机，欧盟于年5月推出了7500亿欧元的临时性欧洲金融稳定机制( efsf )，经过两年多的艰难博弈，今年10月，永久的欧洲稳定机制( esm )生效。 在这一过程中，欧盟逐渐探索了由欧洲委员会、欧盟中央银行和国际货币基金组织( imf )提供资金支持，对受援国实施改革的危机应对方案。

国际货币基金组织首席经济学家布兰查德表示，欧元区应对欧洲都柏林危机所需的措施已经基本到位，这些措施将确保成员国实施改革，继续获得融资。 今年三季度以来，欧洲都柏林危机终于迎来了曙光。 由于“输血”式的援助和欧盟央行的承诺，欧元区高负债国家的财政状况基本稳定，缓解了市场对欧元区崩溃的担忧。

回顾欧洲应对债务危机三年的历史，形势起伏总是紧扣欧洲股市的“脉搏门”。 从欧洲都柏林危机爆发到去年6月，欧洲斯托克50指数较2007年7月创纪录的高点4572.82点下跌55%，至2050.16点。 斯托克欧洲的600种银行股指数，从金融危机前的2007年7月创下的高点400.99到233.48点几乎是“腰斩”。

今年下半年以来，随着欧洲都柏林危机形势的缓和，美国笼罩在“财政悬崖”的阴影之下，欧洲股市大幅反弹，明显好于世界其他经济板块市场。 据统计，在过去6个月中，全球表现最好的是希腊股市，为12月4日收盘价，希腊ase指数从6月5日的低点471.35点至72%至819.39点强劲反弹。 欧元区高负债国西班牙和意大利股市分别上涨34%和29%，欧洲斯托克50指数上涨26%。

但是，对于欧洲股市的反弹行情是否会持续，机构仍心存担忧。 法国证券研究机构首席战略家古恩斯预计，美国财政悬崖谈判陷入僵局是近期欧洲股市上涨的催化剂，美国财政危机解决后，未来资金将回流美股。 巴克莱集团认为，欧洲经济衰退的经济前景可能给市场带来高风险，未来美国的经济数据将比欧洲干净。

摩根大通认为，由于欧洲主权债务主要由银行领域持有，在过去三年中，欧洲都柏林危机极大地带动了欧洲银行领域的业绩。 虽然近期欧洲股市大幅反弹，但欧洲金融板块业绩依然敏感，其股票交易价格普遍低于票面利率，预计未来欧洲金融板块的风险收益率将会增加。

象征着2009年12月8日开始的三大评级机构对希腊主权评级下调的欧洲都柏林危机，持续了整整三年。 经过三年的艰苦探索，欧元区基本确定了以财政紧缩和结构改革为主、外部援助为辅的综合应对措施。 随着希腊援助和西班牙银援领域达成的协议、爱尔兰和葡萄牙援助项目的稳步推进以及欧洲央行推出直接货币交易计划( omt )，今年下半年以来，欧洲股市大幅回升。 其中，欧洲都柏林危机的“祸根”希腊，其股市在过去6个月内超过70%，半年内全球股市涨幅成为“冠军”。 但分析师认为，不能忽视欧洲都柏林危机的长期性及其对市场的负面影响，欧元区危机应对仍至关重要，未来不排除危机恶化的可能性，笼罩欧洲股市的不确定性依然存在。

来源：经济之窗