“利率继续飙升 西班牙国债标售不买“救市”账”

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经过记者杨可望眺望张雨

星期三晚上，电脑屏幕上不断闪烁的报价，就像做梦一样。 道琼斯工业指数不到5分钟就上涨至320点，铜价更是顷刻间超过200美元。 一切都疯了。 这是因为全球主要央行将联手救市，以防止金融系统流动性不足。

但是，梦想往往不是真实的。 我们可能不得不接受拯救濒死的欧洲已经难以拯救该市的现实。

为什么要降低货币互换利率？

协议是，FRB与英格兰银行、加拿大央行、日本央行、瑞士央行、欧洲央行达成协议，将美元流动性互换利率下调0.5%，将互换协议延长至年2月1日。 公告称，此次行动意图是缓解金融市场资金压力，缓解对家庭和公司信贷供给的影响。

美元兑换是什么？ 例如，在意大利某银行的行长，为了提高资本充足率需要紧急贷款的情况下，可能会从过去经常合作的某家美国银行贷款。 但是，由于对欧洲债务的担忧推动意大利国债利率突破警戒线，目前美国对手可能要求提高贷款利率，也可能直接表示不借贷。 这个时候，当你突然意识到存款越来越少的时候，融资的困难就需要你的生命。 但是，有了这个协议，美联储将向其他央行提供美元贷款。 只需要向意大利中央银行申请贷款。 融资利率是夜间利率互换( ois ) +50个基点，价格比过去下降50个基点，效果相当于利率下降。 根据苏格兰皇家银行的计算，新协议将降低欧洲央行提供的84天美元贷款的价格50%以上。

那么，为什么要在这个时候降低货币互换利率，为什么不在“圣诞节”给市场带来惊喜呢？ 《每日经济信息》记者表示，首先，以一年期欧元对美元基础的互换为基准，目前银行将欧元兑换成美元的价格已接近雷曼破产时的水平。 第二，欧元区银行已经出现了明显的兑换风险，大量资金从欧洲流出。 根据dealogic的数据，欧洲银行今年的资金缺口超过了2400亿美元。

西班牙国债招标率高的企业

问题真的处理了吗？ 12月1日，西班牙标准出售37亿5000万欧元的债券。 尽管没有外流，但5年期国债平均拍卖收益率达到5.544%，比1个月前水平高出近70个百分点，年4月到期国债拍卖利率比2个月前高出近150个百分点。 换句话说，人们并不会买那么几家大中央银行的帐。

国债抛售利率高涨是因为欧洲债务违约的风险依然令人担忧。 这对濒死的欧元区来说，我怀疑能挣多少时间。

资料显示，欧洲债务问题很可能在年中恶化，其中意大利明年将承担4000亿欧元的债务，相当于总债务的20%。 很难想象意大利将如何以7%至8%的国债利率还债。 欧元区还剩下。 分析师表示，最重要的是建立更牢固的财政同盟，迫使欧洲央行大量购买主权债务，其次，欧洲央行降息也是一种方式。

对此，pimco首席执行官mohamedel-erian表示，这对风险市场(以欧元区为第一位)在流动性方面有利，既是真实注入，也是感官注入。 联合行动的真正原因是央行们觉得“危机国家”的效率太低，不应该忽视目前欧元区银行体系的流动性压力问题，必须实际行动。

接受《每日经济信息》记者采访的东方证券首席宏观拆放师邵宇表示:“货币互换实际上为实施越来越多的量化宽松拉开了后门。 但是欧元区债务危机的根源无法通过新的量化宽松来处理，“危机国家”实施长期债务削减计划是根本途径。 市场期待着本月的欧洲峰会采取实质性的措施。 ”

此外，高盛表示，互换利率下调50个基点并未解决任何问题，只象征着政策制定者的统一决心。 如果美联储向世界提供美元，之后就会抛售美元。 欧元/美元预计达到1.3533，之后将稳步下跌。

截至昨晚19点40分，欧洲股市多数下跌。 其中德国dax微增0.74%，法国CAC 0.7 %，英国富裕时微增0.3%。 同期，欧元兑美元上涨0.28%。

来源：经济之窗