“春节期间外盘普涨 国内期市有望开门红”

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国内春节期间，国际商品市场节前惯性上升趋势持续。 业内人士分析，市场信心已相对回升，反弹行情有望在多而复杂的经济环境下持续，龙年初国内期市或目前“龙头”行情拉开帷幕。

在国内长假期间，海外汇款共计5个交易日。 美联储宣布将维持超低利率政策到今年下半年，并大力支持国际黄金价格。 能源板块走势疲软，国际油价在100美元附近震荡，过去一周累计涨幅接近1.39%。 伦敦有色金属强势上涨，基金购买有趣浓厚，投机者推测中国的诉求将继续上升农产品将会涨价或涨价，投资者对南美洲大豆种植区的干旱状况持续感到担忧。

一位业内人士表示，由于系统性风险的暂时消散，市场机会偏向于基本面差异。 因此，近期需要筛选结构性操作机会，在这一层面上，农产品板块整体走势相对平稳，其交易机会远不如有色、化工等板块。 从宏观的角度考虑，当前商品市场的整体上涨仍然难以掩盖中长时间的悲观情绪。

宏观方面喜忧参半

“从整体上看，影响市场的重要因素仍然是投资者对欧元区局势和中国经济状况的信心。 》银河期货高级战略分析师蒋洪艳对中国证券报记者表示，在国内长假期间，国际货币基金组织(微博)下调了全年全球经济增长预期，预计欧元区今年经济将负增长0.5 )。 美国第四季度gdp比上个月增长2.8%，低于市场预期。 评级机构降低了意大利和西班牙等欧元区5国的信用评级。 但是，在春节长假期间，国际商品大多保持着反弹和上升的态势。

她还表示，春节前的上涨不过是欧洲都柏林危机悲观情绪释放后的真空宽限期，随着空的当头和技术修复的诉求，市场呈现中短期反弹趋势。 其中，宏观经济仍是后期走势的主导因素，首先，美国的低息政策环境有望维持到年。 伯南克表示，第三次qe措施仍然是一个选择，在这种刺激下支持商品持续涨价。 第二，美国经济停滞，低利率和二轮定量宽松政策无法应对经济问题，在这方面，下一轮低利率和第三轮宽松政策似乎不会对商品产生额外的影响。 再次，市场对欧洲都柏林危机的担忧依然存在，特别是2月-4月，面对债务到期高峰的考验，稍有风起云涌，多做资金可能会起到相反的效果； 最后，受管理通货膨胀政策的影响，中国和印度等快速发展中国家的经济增长放缓。

金回到一千七百七十之上

上周纽约商品交易所( comex )的期金创下过去7周来新高。 一周累计涨幅达到4%，是去年10月初以来最大的一周涨幅。

此前，美联储曾预测全年短期利率将维持在接近零的水平。 受温和利率前景的鼓舞，投资者大量购买了黄金而不是美国国债。 UBS(UBS )贵金属分解师edel tully表示，fed的利率预期还鼓励投资者购买黄金以保证资产价值，因此引发投资者对纸币贬值的担忧。

据介绍，黄金交易员开始对本周的交易抱有期待。 因为本周中国内地和台湾的顾客将在一周的春节长假后重返市场。

UBS拆师表示，年第四季度金价下跌10%，短暂进入熊市区后，市场对黄金基本持谨慎乐观态度。 “市场趋势需要新的催化剂，我们认为美国联邦公开市场委员会( fomc )上周三公布的结果符合要求。 更宽松的政策是黄金未来进一步增长的良好基础。 ”该机构根据一份研究报告称。

纽约原油周的涨幅不大

能源板块最弱，纽约原油期货3月合约27日纽约商业交易所( nymex ) 27日的结算价从14美分降至99.56美元/桶，一周涨幅仅为1.25%。 ice布伦特原油期货合约结算价上涨67美分，至111.46美元/桶。

蒋洪艳表示，由于美国炼油厂经常发生故障，纽约汽油期货上涨至5个月来的最高价格，限制原油期货下跌，另外，美国gdp增长比预期陷入与希腊的债务削减谈判，给价格带来了压力。 目前市场等待的伊朗议会禁止欧盟石油供应的表决，成为市场最大的不明确因素。

她解体说，如果投票通过，伊朗可能会在欧盟禁止进口之前停止向欧盟出口原油。 市场上，很多国家处于低库存状况，人们担心原油的不足性容易上升。 但是，伊朗向欧盟供给的原油每天只有60万桶，远远赶不上利比亚和沙特阿拉伯能够增加的原油产量。 沙特阿拉伯有200万桶以上的剩余日产能源，该国中质原油的性质接近伊朗中质和重质原油的性质。 受上述多空因素的共同影响，纽约原油以100美元上下震荡。

橡胶期货的上涨势头也逐渐乏力。 27日，东京工业品交易所( tocom ) 7月橡胶期货合约每公斤收316.4日元( 4，105美元/吨)，周累计上涨近0.25%。 但是，年累计涨幅达到了20%。 消息称，泰国政府的橡胶购买计划延长至去年3月，正在与印度尼西亚和马来西亚等国积极商谈，寻求参与。 受此支持，加入驻统的季节性上涨震荡，蒋洪艳预计上海橡胶将成为市场领先品种。 虽然短期内会受到获利盘的挤压，但第一季度有望上升30000关口。

有色金属最强

国内春节期间，国际市场有色板块最强劲，伦敦金属交易所( lme ) 3个月内锌上涨6.56% )至每吨2148美元，3个月内铜上涨3.95%至每吨8570美元。 但是，基本金属27日回收的多有下跌。 由于美国最近公布的经济数据弱于预期，投资者试图获利吐出。

法国兴业银行( societe generale )拆迁师丹尼斯·伯( jesper dannesboe )表示，期铜和期锡仍保持着最强劲的基本面，长时间有限的供应增长使这两种金属出类拔萃。 他还指出，在未来几周，受产量和库存高企的影响，铝和镍的表现可能弱于其他金属。

北京中期期货研究院院长王骏表示，国内假日期间，伦铜连续上涨，在此期间，受12月国内精铜进口数据大幅上涨、希腊减债谈判的乐观情绪、FRB长期低息决议的震荡，利多基本面得到较为集中的释放。 惠誉下调了意大利等5个欧元区的国家信用评级，但市场对下调评级已经麻木不仁。 因为这没有影响价格的上涨，所以只在上周五看到了利润的回升。

“宏观经济的悲观情绪得到了释放，有色金属的趋势回到了供需方面的影响。 ”蒋洪艳表示，在基本面，中国铜进口量连续数月上涨，伦铜坏账交货单暴涨，库存持续下跌，目前库存总量降至2009年10月以来的最低点，国内外市场综合影响拉高铜价。 25日，FRB宣布延长低息维持期，进一步提高铜价。

农产品依然波澜壮阔

无论是节日前还是节日期间，豆类油脂的走势仍然是最温和的板块，玉米和小麦的涨幅位居前列。 由于欧洲都柏林危机的系统性风险已经减弱，整个市场回归基本面差异，除了南美干旱炒作和出口销售受到强力支撑外，农产品基本面市场表现平平不足为奇。

蒋洪艳认为，米豆短期震荡坚挺，受市场整体气氛带动，加上干旱支撑，温和上涨仍是其主要基调，但1300美分/蒲式耳形成较强压力，中期1100-1300美分区域仍将展开震荡。 国内大豆整体仍在区间内运行，4200-4400元/吨是中短期的主要运行区域，中期4500元以下依然存在偏差空； 国内玉米在南美干旱和国内储蓄的双重带动下，走势明显强劲，短期强势暂时未减，但技术上面临2320-2350元/吨收获盘的挤压。

来源：经济之窗