“惠普陷转型困局：收购资产频现大幅贬值”

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经记者张斯从北京来

在最近公布的第四季度报告中，惠普积极向股东曝光了“家丑”。 11月21日，惠普指控该公司软件企业autonomy进行会计欺诈行为，预计总计110亿美元的收购项目将减少88亿美元。 受此影响，惠普第四季度净亏损69亿美元。

近年来，为了转型，惠普频繁开展并购活动，但并购后像这次这样计入赤字的方法并不少见。 业内人士分析认为，惠普多次减持资产的主要原因是管理层频繁更换和随之而来的变革战术摇摆。

转嫁责任的商业闹剧

惠普指控软件企业自动取款机存在会计欺诈，目前正在发展成连续剧。

《每日经济信息》记者发现，此事发生后，当事人都急于“撇清关系”。 惠普CEO惠特曼在拆师会议上表示，这是加入惠普前决定的收购，应该负责的人是原CEO李艾科和原cfo。

惠普前首席执行官李艾科随即发表声明称，当时对此次收购的尽职调查流程细致全面，这一漏洞发生在收购交易之前，与惠普无关。 他说:“实际上，通过内部告密者的指控明确了有作弊嫌疑。 这显然是在我离开之后。”

根据以上两位当事人的解释，在计划收购autonomy时，惠普已经通过德勤对该公司进行了尽职调查，并雇佣毕马威企业对德勤进行了调查。

在惠普告发autonomy后不久，autonomy创始人迈克·林奇主动站出来接受采访，坦率地表示他因为这次事遭到了“伏击”。

麦克林奇表示，惠普对自动蚤的指控完全错误，如果调查没有问题，他含蓄地表示:“我担心这只是为了在他们公布70年历史上最差业绩的日子里分散观察力。”

另一方面，第四季度净亏损69亿美元，受自动柜员机业务相关资产减值影响，周二常规交易中惠普股价下跌12%，为11.71美元，创下2002年10月10日以来的最低水平。

汤普森路透社的数据显示，惠普目前的市盈率仅为3.3倍，远远低于美国计算机硬件领域平均市盈率的23倍。 相比之下，苹果目前的市盈率为11倍。 至此，转型中的惠普在年中提交了最差的成绩单。

由于管理层频繁更换，定位变得模糊

it媒体人士申耀对《每日经济信息》记者表示，这几年惠普为了转型频繁更换管理层，动摇了惠普整体的快速发展战略。 他认为，前首席执行官李艾科任职期间对企业进行了重组，但不久后被辞退，这是此后快速发展思路转变、汽车并购作用不明显，导致企业亏损的首要原因之一。

年9月23日，惠普宣布辞去首席执行官李艾科职务仅11个月，任命ebay前首席执行官惠特曼接管业务。 李艾科离职前一个月，他刚刚公布了惠普的业务重组计划，其中包括以110亿美元收购autonomy，拆分pc业务部门，完全放弃webos系统的后续开发业务。

当时，这一决定引起投资者的担忧，认为惠普更换管理层意味着上个月的变革声明将被重新考虑，其中包括这笔不值一提的收购。

但是，那时惠特曼公开表示:“继续重组计划，并对收购自动凿岩机感到满意。” 但是，从目前的情况来看，正如投资者所担心的那样，当时很多人都把目光集中在分割pc业务和放弃webos系统这两件事上，所以自动凿岩机的并购计划在实施前越来越不受业界的关注。

在接受外部媒体采访时，麦克·林奇也表示，真正的问题是惠普对autonomy和其他收购企业的管理不善。 “管理权变更后，内部斗争不断发生，这在惠普的历史上屡见不鲜。 autonomy正好卷入其中，受到巨大冲击，数百名员工乃至最终的最高管理层流失。 从那以后，它们管理着这些资产，结果越来越糟。 对于自动取款机的人来说，看到企业在过去的一年里管理如此糟糕，价值如此丧失，真是可悲。 ”。

收购损失来源于管理层决定变化

在变革的道路上，惠普没有停止收购的脚步，却不小心走向了茧自缚。 今年8月，惠普公司服务业务部门的资产减少了近110亿美元。 这项业务是惠普4年前以139亿美元收购eds时获得的。

从当时的总价值来看，此次收购被誉为it服务行业最大的收购，惠普也因此晋升为全球第二大it提供商。 随着高端智能手机的迅速发展，惠普再次以12亿美元收购了高端智能手机制造商palm。

美国科技博客siliconalleyinsider的作者丹·弗罗梅尔认为，惠普收购palm的目的不是由此进入快速增长的高端智能手机产业，而是借此进入微软的windows操作系统。

因此，李艾科上任后，宣布拆分pc业务，放弃webos系统后，去年惠普为收购palm减持了9亿美元。 过去三个月，惠普在2008年收购了eds，年收购了autonomy，累计承担了170亿美元的非现金支出。

“如果不考虑做什么，收购自然会失败，但当年收购康柏斯是成功的。 那个时候管理层的构想确定了，就是因为要成为pc第一。 ”申耀向《每日经济信息》记者再次说明，此次收购失败并未明确惠普管理层的决定。

来源：经济之窗