“老郑说汇：塞浦路斯风波渐息 欧元反弹”

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经过记者郑步春

塞浦路斯问题倾向于被“处理”，欧元反弹、美元下跌、风险偏好上升，导致商品货币和英镑上涨。 预计欧元上涨有限，但欧元并未因塞浦路斯而受益，欧元上涨一方面只是纠正了前期的过度恐慌，另一方面也是欧元区经济出现疲软迹象。 在塞浦路斯传来好消息

欧元上周初因塞浦路斯欲向银行征税的冲击而下跌，至少跌至1.2844美元，但从上周三开始欧元反弹，至本周一18时54分，欧元反弹至1.3001美元。 欧元的反弹既与美联储上周的利率会议不含蓄撤军量大的政策有关，也与塞浦路斯局势有所缓和有关。

有传言称，上周末塞浦路斯政府同意向存款超过10万欧元的存款人征收不重复的税收，塞浦路斯政府可能试图通过将“存款税”改为“存款减记”而不换药的方式绕过议会。

如果这个国家实质上向储户征税，就可以获得援助金，金融危机暂时被掩盖，欧元反弹。 关于征税(或称为“减记”)后遗症，暂时没有被市场重视。

本周亚洲汇市期间，好消息进一步确定。 消息称，塞浦路斯、欧盟和imf上周末在布鲁塞尔的谈判取得明显进展，达成了未来以该协定为框架处理该国银行领域问题，为拯救该国提供资金的新协议。

该协议书中包括对银行存款10万欧元以下者免除税收，超额者承担的损失通常为10%左右，最多可达40%。 此外，该国最大银行塞浦路斯银行接管了第二大银行大众银行的商业资产，该协议已经得到欧盟17国财长的同意。 塞浦路斯总统nicosanastasiades说:“符合塞浦路斯人民和欧盟的最佳好处。”

欧元的反弹空之间有界限

欧元的好处其实有点牵强，这样的好处短期支撑着欧元，但长期来看压力还是存在的。

塞浦路斯承诺征税(或减额)一次也不会重复，但既然事实表明“塞浦路斯政府什么都可以做”，那承诺肯定不会被市场重视。

未来塞浦路斯很可能继续撤出存款，这个国家在债市的资金筹措将更加困难，财政不均衡将更加严重，“三驾马车”未来的支付将越来越多，用于救助。

欧元区基本面疲软也决定了欧元升值空之间存在极限。 上周四公布的德国、法国和欧元区采购经理人指数( pmi )不及预期，表明欧元区经济前景恶化。 上周五，德国公布的3月份ifo商业景气下滑，打破了连续4个月的上涨趋势，低于市场预期，因此情况似乎更糟。 另外，意大利方面还没有具体的组阁信息也是欧元的潜在压力。

欧元最大的对手货币是美元和日元，这两种货币将来都有可能压制欧元。

就美元而言，其基本面明显优于欧元区，楼市、就业等市场处于回升阶段，因此，目前美联储无意提前退出量化宽松政策，但追加宽松政策的机会接近于零，因此美联储资产负债表上限基本在调控，

就日元而言，日本新任央行行长赞同激进的宽松政策，对欧元的推动力几乎计入汇市。

最新消息显示，其赞成程度低于原市场预期，因此未来欧元从这方面的支持可能消失或转变为压力因素。

日元暂时反弹

日元从两周前的低价96.70日元兑1美元本周一上涨94.84日元，累计上涨1.92%。 此前日元已经受到挤压，市场过度计入了新股认购的宽松政策趋势，加上欧洲都柏林危机带来的避险情绪，因此近期日元连续反弹。

黑田东彦在就任后首次新闻发布会上，赞成缓和政策，但被老调重弹，只给日元带来了压力。

另外，财务大臣麻生太郎上周五的讲话也降低了市场对日本采取更激进政策的预期，进一步支撑了日元。 麻生太郎上周五表示，要实现2%的通货膨胀目标可能需要很长时间。 他还含蓄地表示，他不承认日本央行应该单独承担实现通胀目标的责任。

顺便说一下，3月底日本的会计年度就要结束了。 通常，日本在海外的投资金通常兑换成部分日元后汇款。 这确实支撑着日元。

虽然日元反弹，但宽松的整体基调依然存在，这个基调在日元上涨空之间是有限的，所以操作应该找高点进行空。

来源：经济之窗