“曲子：黄金进入熊市是全球经济福音”

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◎歌曲

到了该重新思考和认识金钱本质的时候了。 以前流传下来的观点和现代的智慧也必须联系在一起。

伯恩斯坦在《黄金简史》一书中明确指出:“毕竟，黄金对自身没有任何意义，即使储存黄金也不能创造财富。” 巴菲特把黄金作为“不可再生”的资产，认为黄金没有投资价值。 这是现代的智慧。

但是，以前就流传着金钱等同财富的想法。 如果翻阅人类经济快速发展的历史，经济快速发展的最好时间，都是国家货币最稳定的时间。 从1944年到1970年，布雷顿森林体制建立了金本位制货币时代，但这总是景气不长。

20世纪70年代初，布雷顿森林体制崩溃，金本位制完全崩溃。 从那时起世界上就没有金本位制的货币了。 从此，各国货币都像海上航行的船一样上下颠簸。

现代智慧意识到，货币不变动，经济就必须动荡，人类只能选择其中之一。

金本位制破产是经济快速发展的必然，这是经济需要金融更好的支持而不是约束。 货币本位已经取代金本位，不可逆转。

布雷顿森林体制崩溃时，黄金每盎司35美元，每年最多达到1920美元。 美元币值最高的时候是2002年，但之后爆发了2008年的金融危机，跌幅仅为40%。 相对于计价货币美元，黄金涨幅明显被夸大到了极限。

黄金退出货币功能后，成为以前流传下来的观点的避险资产。 但是从35美元到1920美元，黄金已经变性了。 避险成为风险资产。 简单来说，由于金融因素，金价会产生泡沫。 一项资产如果被过分投机，就会成为风险资产。

黄金价格悖论在中国也很突出。 过去十多年的黄金和古董价格一起飞月球。 中国和印度的费用推动黄金价格上涨，抗通货膨胀的说法不可信。 据布隆伯格新闻引用世界黄金协会统计的数据，各国央行持有的黄金总量达到31694.8吨，占全部黄金产量的19%。 真正推动黄金上涨的是各国央行。

过去12年，金牛市的基础是投资者对美元和本国信用货币缺乏信任。 但这显然被金融投机者夸大了，各国央行显然成了同谋。

4月12日以来，每盎司黄金跌幅超过203美元，是1974年美国开始交易以来黄金期货的最大跌幅。 黄金暴跌只是泡沫开始破裂，也就是过去12年大牛市的结束。 也就是说，这是黄金开始回归避险资产属性的道路。

黄金泡沫经济崩溃至少有两个启示，其中之一就是泡沫经济最终会崩溃。 其二，信用货币是现代经济的必然选择，不能回归金本位制。 信用货币本身是各个国家的信用，滥用货币者最先伤害的是自己的信用和经济。 信用货币贬值是有度的，除非国家崩溃。

这个圈子的暴跌引起了市场的诸多解体，其中两个值得深入研究。 其一，稻草说。 有人认为，这一轮暴跌是因为塞浦路斯被迫出售黄金储备是摧毁黄金的最后一根稻草。 其实，泡沫经济崩溃总是会找到稻草。

而且，用黄金储备还债的观点，反而是笔者赞赏的观点，认为这为欧洲都柏林危机找到了最现实的道路。 首先，央行存钱是为了应对危机。 而且，没有黄金储备政府，会更加慎重和约束自己的支出行为。 从这两个角度来看，存钱还债是世界经济的福音。 塞浦路斯、希腊和意大利都是如此。

另一个有趣的观点是，黄金和大宗商品价格下降表明金融危机将持续，或者从价格下降反映诉求下降的角度看，这是全球制造业生产下降的信号。 更认真地说，是世界经济进入了信用紧缩时代。

我认为这是世界经济的福音。 首先，这有利于降低世界经济的运行价格。 过去，世界经济的运营价格过于覆盖投机价格，给世界经济带来了负担。 其次，信用紧缩的时代到来，正好是过去人类信用滥用时代的结束。 两者都是未来全球经济的福音。

从另一个角度来看，过去的10多年，金融消费国和资源国压迫着生产国。 大宗商品价格熊市是回归经济“正义”。 过去十多年中国作为生产国对世界经济贡献过多。 经济“正义”有利于以中国为首的生产国，也有利于最大的制造业大国美国。

最后，在央行存钱还债，对中国无疑有很大的启发意义。 最近，惠誉、穆迪都下调了中国的信用评级。 原因是地方债、影子银行带来的金融风险。 处理中国经济和金融风险的根本也是正确的道路是地方政府卖方变卖财产还债

无论中国、美国还是欧洲哪个国家，滥用国家信用都会流泪。 幸运的是，也有还债的机会。

来源：经济之窗