“国际黄金再现暴跌行情”

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黄金etf进一步减产

基于美国经济预期良好，美联储宣布，如果美国经济持续改善，美联储或将从今年晚些时候开始缩小资产购买规模，并于明年结束第三次量化宽松货币政策。 这一消息一出，国际黄金再现暴跌行情，一举跌破1300美元/盎司的重要关口，日内下跌约5%，创下2008年金融危机以来最大单日跌幅，达到近三年来的最低水平。

从资金方面看，全球最大黄金ETF SPDR持仓量持续下降，6月19日突破1000吨后，截至6月21日，该基金保有量比上个交易日再次减少5.41吨，至989.94吨，创4年多新低。 另外，根据cftc最新公布的数据，6月18日一周，comex期金总持仓增加3262手，至377106手，非商业网多头减少15313手，至43692手，创8年来新低。 两者都表示大资金对金后市持悲观态度。

“市场行为直接主导贵金属的上涨。 在etf持有量和cftc持有报告中，强烈反映了投机资金的流动。 目前，cftc的持股人和非商业人士多头在一定时期内依然向下，对贵金属价格不利。 》光大期货宏观经济研究员孙永刚指出。

上海中期贵金属研究员李宁补充说，在黄金价格下跌的过程中，如果预期持仓量增加，证明有新的资金流入市场，空和部分抄底资金入场。 这反映了新的卖方大胆积极，表明下降趋势持续的可能性在增加。 从技术的角度来看，这是跌倒的信号。

法兴银行商品研究战略分析师表示，目前黄金市场充满负面情绪，只有现货买入数量大幅增加，才能稳定黄金价格。 但是，目前没有这个征兆。

黄金价格进入下行周期

上周五，空在头次补偿和来自亚洲现货黄金买入盘的推动下，黄金盘出现反弹。 黄金价格比上一笔交易略有上涨，报1295美元/盎司。 在本周亚洲市场的早间比赛中，黄金在尝试了1300美元/盎司的重要关口后，再次被召回到1280美元/盎司附近。

关于黄金后市走势，许多行业专家认为，当前全球经济逐渐走出危机的阴霾，以及美国货币政策收缩的信号越来越明确，黄金避险和保值属性被市场抛弃，投资价值弱化，在黄金价格中长时间或持续下跌。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，未来国际金价下跌将超出预期，3-5年内黄金不会保值，10-15年将是下跌之路。 另外，美国经济学家鲁宾尼表示，短期内黄金价格将继续受到限制，中期将降至1000美元的水平。

但是，招金集团会长路东尚日前表示，世界上没有只下跌不涨不跌的市场，每种商品都有一定的周期。 现在的牛市结束了，但绝非熊市的开始，而是震荡加剧的新周期，未来黄金价格将从1200美元/盎司上下浮动至1600美元/盎司。

“这次黄金价格的大幅下跌，是前期超买引发黄金价格泡沫不可避免的深层次原因。 在金融危机的大经济环境下，由此开始的欧洲主权债务危机，迅速提高了投资者的避险情绪，黄金投资被高估了。 危机成为常态后，市场必然有区域泡沫化的过程，这也是黄金价格价值的合理回归。 ”路东尚指出。

对此，银河证券认为，如果主要资产类别存在泡沫，那么该泡沫破裂几乎是明确的，各类资产的估值始终遵循“平均回归”法则。 黄金作为一种特殊的投资品，自2008年以来就有泡沫积累，崩溃只是时间问题。

并且，孙永刚说，自1971年尼克松总统宣布美国美元与黄金脱离以来，黄金与美元形成了独特的周期性特征。 之后，美元出现了5年上涨和10年下跌的周期，黄金出现了20年下跌和10年上涨的周期。 年周期轮回再次出现，同时观察2002—年美元指数走势，发现与1985-1995年的情况非常相似。 因此，美元将迎来下一个5年的上升周期，黄金将在未来20年处于下跌周期。

来源：经济之窗