“三大行议息在即 QE退出悬疑待解”

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本报记者包兴安

本周，海外重要经济数据和事情将密集公布。 美国二季度gdp初值、美联储利率决议和货币政策声明、英格兰银行利率决议、欧洲央行利率决议、美国7月非农就业数据层出不穷。 市场将关注美联储是否进一步明确qe3退出时期。

近来，美联储如何缩小购房债务规模，进而完全退出量化宽松的路线安排，成为市场关注的焦点。 分析师表示，从目前市场预期来看，还不知道何时退出qe3。 预计美联储将在本周的会议上维持每月850亿美元的购买债务规模，也有可能对制定购买债务和短期利率计划的“前瞻指南”进行讨论。

美联储目前的“前瞻性指引”是，至少在失业率降至6.5%以下或通胀率超过2.5%之前，短期利率基本维持在零水平。 据此，市场相信短期利率将长期维持在低位。

日前公布的一份报告称，其研究表明，“前瞻指引”对利率和经济的影响甚至超过qe3本身。 因此，在这次会议上，美联储政策可能不会有大的变动，但无论未来政策的前景如何含蓄，都会对市场产生巨大的影响。

美银美林预计，美联储本周将对qe3开始规模缩小的具体时间做出相似而非模糊的预计，这可能会让投资者再次质疑FRB是否真的会在9月开始qe3规模缩小。

美银美林指出，由于近期美国gdp数据疲软，FRB内部也可能就何时开始缩小qe3规模出现分歧。 但是，虽然美联储政策本身在周三的会议上没有实质性的变化，但是只要在会议决议文的经济判断部分明确了qe3的前景中有任何线索，市场就有可能大幅波动。

国际货币基金组织( imf )日前敦促美联储提高政策透明度。 国际货币基金组织在美国经济年度判断报告中表示，提高透明度，加强公共政策信息表达，在退出前和退出中都极为重要。 如果美联储能提供更可靠的指导方针，市场将越来越花时间进行调整； 如果市场没有掌握美联储的计划，投资者对美联储尽早退出货币宽松政策的担忧可能会导致10年期美国国债至少125个基点上升。

来源：经济之窗