“IMF总裁警告：通缩才是全球头号威胁”

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在巴南基、德拉吉等央行首脑羞于提及“通货紧缩”一词的情况下，imf女总裁拉加德15日公开抛出了可能成为当今世界经济最大威胁的风险。 在15日的公开演讲中，拉加德强调，目前全球经济复苏的最大“逆风”是持续上升的通货紧缩风险。 她提醒各国决策者退出放松政策时要特别慎重。

一家机构相信，如果有日本前车之鉴，美欧央行此次可能会密切注意，以免通缩成为现实。

通货膨胀的老虎比老虎厉害

“如果说通货膨胀是妖怪的话，那么通货紧缩就是恶魔。 ”

15日，在华盛顿全国信息俱乐部讲话时，拉加德这样比喻道。 她指出，考虑到目前多个经济板块的通胀低于央行设定的目标，通缩风险不断上升，这可能对复苏产生“毁灭性”的影响。 在下周公布的最新一期《世界经济展望报告》中，imf将预测和分解世界经济的前景。

中国qfii资质的安本资产战略师在发给上证报的研报中表示，尽管qe被认为在新兴市场带来了过热的迹象，但在本土市场，无论是美国、欧洲还是日本，通货膨胀都处于较低的水平，决策者反而应该担心“ 去年10月，美国cpi通胀降至1%的4年低位，欧元区同期cpi涨幅也仅为0.9%。

虽然通货紧缩是西方决策者最担心的问题，但在公开层面上，决策者们很少表达这方面的担忧。 这次拉加德大胆的破题，可能会引起业界新的讨论。

拉加德表示，目前全球经济整体恢复，但增长依然“过慢、过于脆弱、不均衡”。 通货膨胀低于政府的目标会带来长期的风险，工资下降，诉求减少，甚至最终会拖累经济。

多方面的原因引起通缩

目前，全球特别是发达国家挥之不去的通缩风险，有多方面的诱因。

哈斯为首的高盛研究小组在发给上海新闻的报告中指出，目前低通货膨胀率不仅局限于美国，发达市场的通货膨胀率一般都低于官方目标。 据高盛分析，发达市场目前的低通胀趋势主要有两大推动力。 其一，许多发达市场仍然存在大量的闲置产能。 其二，大宗商品的价格最近一直受到抑制。

汇丰亚洲经济研究联合主管纽曼对上海新闻表示，即使在经济复苏好转的背景下，全球特别是发达经济板块的通货膨胀依然很低。

纽曼认为，出于三个原因，全球“脱通胀”的趋势可能会持续下去。 首先，这几年全球“脱通胀”的趋势尤为明显。 其次，与以往的经济衰退周期不同，在当前投资仍维持较高水平、诉求依然较弱的情况下，投资导致的产能过剩可能在未来几年引发进一步的价格下跌压力。 第三，与几年前相比，大宗商品的价格不高了。

退出qe的道路并不顺利

考虑到通货紧缩潜在的巨大破坏力，拉加德建议，发达经济体区块的央行应该考虑在增长步伐放缓后，结束非常规货币政策。 例如在美国，“尽早撤回货币支援政策，不回到有序的预算过程中是很重要的”。

上个月，FRB率先启动了退出qe进程，宣布从今年1月开始将每月购买债务规模削减100亿美元。 一般来说，预计退出qe的全过程有可能在今年内完成。 但是，如果通货紧缩的风险增加，退出qe的步伐可能不会那么顺利。

高盛认为，全球通胀形势很可能向美联储官员暗示，进口和大宗商品价格外溢效应短期维持最低水平，美国的低通胀不仅是暂时的、特殊的因素造成的。 “这些想法只会引起美联储对国内通货膨胀的兴趣低于美联储的预期。 ”高盛报告说，换言之，官方在撤出qe时，有可能特别观察到潜在的通货紧缩风险。

原文链接: overseas.stcn// 0117/11098703.shtml

来源：经济之窗