海能投顾徐习瑶：光伏板块的投资逻辑拆解

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首先来看一下光伏行业某公司的基本面。

江苏阳光集团坚持以产品创新、技术创新为主导,建立了以国家级博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家毛纺新材料工程技术研究中心、江苏省工业设计中心为主要支撑的“一站三中心”技术创新体系,以平均每天50多个面料新品的开发能力,产品达到国际先进水平。目前,共承担56项国家科研项目的攻关,并致力于研发自主核心技术,申请专利2108件,获授权专利1065件,其中发明专利37件,主持参与51项国际、国家和行业的标准制修订。阳光集团坚持走“质量兴企”之路,将质量做为巩固品牌、强化品牌、支撑品牌、提升品牌的核心内容来抓。公司先后获得江阴市和无锡市市长质量奖、江苏省质量奖、亚洲质量创新奖、全球卓越绩效奖(亚太质量奖)、全国纺织行业质量奖和中国质量奖等荣誉,是江苏省和纺织行业唯一获中国质量奖的企业。阳光集团将继续全面贯彻科学发展观,按照“传统产业高新化、高新产业规模化、品牌经营专业化、资本运作产业化”的总体目标,紧紧围绕“产业规模、科技含量、品牌效益、低碳生产”四个提升,加快转型升级,把阳光集团建设成为主业突出、品牌卓越、研发力强,具有跨行业经营能力的、多产业的国际品牌集团。公司的体系管理方针:心系员工、履行责任、安全生产;总量控制,合格排放,综合治理;我们承诺持续改进,让生活充满阳光!

接下来再来看下公司的运营情况。公司2021年前三季度实现营业总收入14.3亿，同比增长5.6%；实现归母净利润6837.5万，上年同期为-1009.6万元，同比扭亏为盈；每股收益为0.04元。公司2021三季度营业成本11亿，同比增长2%，低于营业收入5.6%的增速，导致毛利率上升2.7%。期间费用率为16.6%，较去年下降0.6个百分点。经营性现金流由-1.5亿增加至2.2亿，同比上升249.9%。（以上内容来自该公司研报）

看好光伏板块的逻辑拆解：

说到光伏行业，大家第一个会想到的就是政策的扶持力度，产业资本的抢食以及二级市场投资者的态度，没错光伏行业确实是一个与政策，资金，人气联系紧密的行业。大家也都知道碳达峰碳中和已经成为了全球能源发展的大方向。可以说是咱国家未来十年的政策方向，光伏行业自然会受到碳达峰碳交易的政策春风，当然伴随着光伏技术的不断创新以及整个原材料产业链新增产能的持续释放，行业供需格局也在不断改善的阶段，这也会使得光伏发电成本也在不断压缩，对行业的发展也是偏向于积极的。根据官方机构预测来看全世界范围内光伏市场需求将超过220GW，高增长态势将延续。今年全球光伏新增装机有望达到230GW，同比增速将接近40%。

消息面上来看上个月咱国家多晶硅产量约5.4万吨，增幅稍稍低于预期，另一方面来看，根据这个月咱国家和其他国家硅料及硅片企业排产计划，硅料新产能释放还是比预期的值要低，同时海外产能检修也没有结束，硅片企业维持高开工率，预计短时期内硅料价格仍将维持微涨。与此同时今年政府工作报告也明确的提出了，对于碳达峰碳中和要敢于下重手抓，推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，从政策层面对2022 年光伏建设提供支持，基本上可以肯定高层正在下一盘大棋，对于光伏行业来说，这可以理解为实质性利好。

好的开端是成功的一半，随着全球加快应对气候变化，光伏市场需求持续增加，数据显示，咱国家光伏行业在去年继续高歌猛进，制造端产值接近7700亿元，光伏产品出口额创历史新高，接近300亿美元。去年，我们光伏新增装机创历史新高，达到近55GW。所以光伏行业未来还将继续保持高增长，板块强度将继续增强。

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来源：经济之窗