“四季度汇市动荡将加剧 外汇理财宜看清大势”

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记者聂伟柱黄惠敏在北京、深圳

哪里有动荡，哪里就有赚钱的机会？ 普益富近日发布的拆解报告认为，随着澳大利亚开创加息先河，今后各国将根据实际情况采取应对措施，第四季度汇市也将因这一波动而加剧。

通常，一国加息，该国货币走强，一国货币疲软。 预计目前市场上热门的外汇科技商品，收益率也将面临相应调整。 因此，目前投资者在投资外汇科技商品时，必须充分考虑各种外汇是否有潜在的增资可能性，灵活操作。

高风险高收益的“汇兑”

“汇兑”，也称为个人外汇买卖或“外汇”交易，银行受个人客户委托，在国际金融市场

“汇市由于巨大的自然灾害和政治弊端等各种意想不到的因素，对汇率有很大的影响。”农行金融市场部相关人士向《每日经济》记者表示，汇市比黄金市场波动更大，不可预测性更高 根据

，个人外汇买卖业务的报价，参照国际金融市场的即时汇率，加上一定幅度的买卖差额明确。 由于这个报价也随着国际金融市场的变动而变动，所以其中存在的汇市风险需要投资者高度观察。

外汇科技商品近期热卖

相对于风险较大的“汇兑”，银行发行的个人外汇科技商品风险更容易被普通投资者接受。

“现在外汇理财商品很受欢迎，我们银行发行的挂钩汇率理财商品不到两周就卖出了2亿元。 》一位国有商业银行深圳分行相关人士告诉记者，目前市场上外汇理财产品在新发行的理财产品中占有不小的比重。

10月中旬，中行发行了“聚敛宝0910f美元期限可变”的财富科技商品。 该产品的投资币种为美元，预期最高年收益率为0.4%。

荷兰银行也于10月中旬发行了“积分兑换系列汇率挂钩第1期”理财产品。 该产品的投资币种为澳元，预计最高年利润为1.00%。

中信银行日前也发行了“中信理财外汇理财0918期产品美元6个月”的财富科技商品。 该产品投资币种为美元，预期年化收益率为0.9%，与美元6个月定期存款利率比较，特点明显。

一位行业分析人士表示，与汇率挂钩的财富科技商品设计相似，所有结构都是“债券+期权”。 他进一步解释说，银行通常对外购买“期权”，购买期权后，根据期权设计合适的产品。

外汇结构存款成为热门话题

“外汇结构存款是外汇财富技术商品中非常热门的概念”。 一位国有商业银行金融市场部相关人士告诉记者，近一段时间来，他所属银行发行的外汇科技商品都是外汇结构存款。

综合来看，结构性存款具有盈利能力、本金保证、流动性差的优点。 盈利能力是指外汇结构性产品能够在顾客自愿承担一定风险的前提下实现比存款更高的投资收益。 所谓本金保证，一般是结构性存款百分之百受到保护，顾客承担的风险只是利息有可能损失。 外汇结构性存款流动性差，顾客在结构性存款期间不得提前提取本金。 因此，顾客在投资时必须注意资金的流向。

“各银行推出的外汇结构性存款品种繁多，但最终这些产品设计思路大致相同”，农行理财师王亮表示，银行从募集中挤出一部分资金进行期权投资，其他为银行风险

“目前外汇结构性存款的期限通常不超过6个月”农行金融市场部相关人士告诉记者，个人投资者应“短线”投资。 期限越短，利率和汇率的风险就越小，但期限越长，意外因素就越多，风险就越大。

多数评价是关键

汇率经常波动，作为与汇率相关联的银行理财产品设计的关键，理财产品的设计者对汇率有很多的评价。

广州某银行领域人士向记者表示，与汇率挂钩的财富科技商品设计大致符合其外汇未来产品设计时间段的大致走势，不能颠倒方向。 不这样做的话，银行会出现赤字，产品也会停止销售。 他告诉记者，一般国内的外汇财富科技商品都有安全垫(保本型)。 因为这不会导致本金的损失。

“简言之，就是银行筹集存款人的资金在国际外国汇市上玩游戏。 赚钱后，银行和存款人将利润分成两部分，银行发挥专家的特征，所以评估某个外汇未来一定时间段的走势很重要。 ”上述人士告诉记者。

西南财经大学信托与资产管理研究所研究员李要深告诉记者，与汇率挂钩是一个比较简单的产品，是为了共享正常的收益。 这样的产品实际利润不高，但风险变大了。

李要深举例说，在国内经营该产品时，倾向于看到澳元在6月份上涨，但国外市场银行有可能出现逆向交易。 很多时候，设计师在波动率方面做文案，而不是在大市场上看到“相反”。 如果一个产品的最高利润为6%，而未来6个月澳元兑美元的汇率相对于发行时的波动幅度在800个基点以下，那么海外另一个市场将会这样做。 虽然还会出现6%的利润，但盈利的前提是未来6个月澳元兑美元的汇率将超过或突破800个基点。

中资银行向外资银行

的大部分外汇理财产品是“保本+衍生”的结构。 这一特点在保证投资者本金不流失或者90%、95%本金不流失的前提下，投资者可以获得较高的利润。

李要深在接受记者采访时表示，今年已经发行的挂钩率结构性产品有29种。 其中，中行发行16项，荷兰银行发行8项，农行发行5项。

在对中外资银行发行的财富科技商品后，李必须深刻发现，在结合汇率的结构性产品的表现上，中资银行的状况总体优于外资银行。

传统数据显示，在结构化产品中，与利率和汇率挂钩的产品相对最安全，预期收益的实现相对最有保障。 但是，随着2009年澳元、欧元、日元等货币兑美元汇率出现短暂上涨的行情，与之相关的产品表现稍差，收益为零。 零收益的原因往往是对市场趋势的错误研究和判断，导致设计方向明显偏离市场现状和预期，同时市场波动估计不足，产品盈利条件设定过于苛刻。

他说，要使结构化产品不再有“对赌”的成分，发售结构化产品的机构必须慎重对待产品的发售时间。

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来源：经济之窗